20230510-华泰期货-宏观大类日报_挑战重重_市场回暖趋势曲折_8页

报告总结

市场分析

国内经济改善速度边际放缓，4月进出口数据虽累计增长，但当月同比下行，导致市场调整，此前领涨板块和大宗商品出现回落。外部环境中，美联储政策进入平台期，暗示未来可能暂停加息，同时美国CPI和非农数据引发关注，市场情绪回暖曲折。

核心观点

报告基于美联储政策平台期历史分析（从加息到降息过渡），风险资产呈现先涨后跌规律。A股、有色和黄金可能表现亮眼，而商品板块分化：黑色实物工作量低但情绪回暖；原油受非农提振；有色受益于地产政策边际转松；农产品生猪供需承压；贵金属在政策平台和降息阶段均稳定上涨。

投资建议

• 策略摘要：有色（铜、铝）和贵金属逢低买入套保；黑色、农产品和能源保持中性；股指期货买入套保。
• 具体商品：黑色板块关注价格企稳可能；有色板块把握逢低机会；贵金属建议逢低买入；农产品和能源需谨慎。

风险提示

主要风险包括美联储超预期加息、系统性风险、地缘政治动荡和全球经济超预期下行，可能对风险资产造成下行压力。