20221204-宝城期货-贵金属周报_美元指数震荡下行_持续看涨贵金属_11页_1mb

美元指数震荡下行，贵金属持续看涨总结

核心内容

近期美元指数震荡下行，贵金属价格持续上涨。核心原因是欧美经济差异收窄，美国制造业PMI超预期下跌，而欧洲经济企稳，导致美元承压。同时，市场对美联储加息放缓的预期增强，限制了美元指数和美债收益率的上行空间。美国经济逼近衰退，进一步支撑金价。

主要观点

• 欧美经济差异收窄：美国制造业PMI数据不及预期，欧洲各国则趋于稳定，导致美元指数承压，贵金属价格上涨。
• 美元指数与美债收益率同步下行：由于市场预期美联储将放缓加息节奏，美元指数和美债收益率的上行空间受限。
• 贵金属走势与美元指数负相关：美元指数走弱，贵金属价格走强，尤其是黄金和白银。
• 金银比价下行：贵金属价格上涨，金银比价下降，尤其白银反弹幅度较大，导致比价显著回落。
• CFTC持仓与ETF持仓显示看多情绪：非商业多头持仓和黄金ETF持仓虽略有下降，但仍显示市场对贵金属的持续看多态度。
• 美债收益率倒挂预示经济疲软：10年期与2年期美债收益率利差持续为负，预示市场对美国经济前景的担忧，利好黄金。
• 贵金属持续上涨趋势：预计12月贵金属价格将继续上涨，建议投资者逢低做多，或做空金银比价。

关键信息

1. 价格走势

2. 重要消息

• 德国CPI：11月同比录得10.0%，低于预期和前值。
• 美国房价指数：9月同比为10.4%，低于预期和前值。
• 欧元区CPI：11月同比录得10.0%，与预期和前值一致。
• 美国ADP就业：11月增加12.7万，低于预期。
• 美国实际GDP：三季度年化环比录得2.9%，高于预期。
• 美国非农就业：11月新增26.3万，高于预期。
• 美国PCE物价指数：11月同比录得6.0%，与预期和前值一致。
• 美国ISM制造业PMI：11月录得49.0%，低于预期和前值。

3. 指标分析

• CFTC持仓报告：非商业多头持仓回落，但空头持仓下降，净多头持仓上升，显示市场对贵金属的持续看多。
• 美债收益率利差：10年期与2年期美债收益率利差为-0.77bp，显示收益率倒挂，预示经济疲软，利好黄金。
• 金银比价：当前金银比价处于历史高位，若贵金属止跌企稳，比价将大幅修复。

结论

美元指数因欧美经济差异收窄而承压，贵金属价格持续上涨。中长期来看，市场对美联储加息放缓的预期增强，叠加美国经济逼近衰退，将进一步支撑金价。建议投资者关注贵金属的持续上涨趋势，逢低做多或做空金银比价。

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。