医药生物行业跟踪分析：建议关注院内诊疗相关资产修复-240806-广发证券-40页_1mb

报告摘要

2024年7月，医药生物行业整体表现平稳，申万医药生物指数上涨0.22%，在全行业排名居中。截至2024年7月31日，申万医药生物指数的PE（TTM，剔除负值）为24倍，相对沪深300指数估值溢价率为212.7%，仍处于底部区间，板块配置性价比较高。

医疗反腐背景：2023年7月底，中央纪委国家监委召开视频会议，部署医药领域集中整治工作，同时国家卫健委上线“互联网+”行风评议平台，以加强监督。
影响分析：
- 挤水分：规范医疗行为，减少不合理的诊疗行为，为具备临床价值的诊疗行为提供发展空间。
- 产能影响：因反腐工作，部分医务人员从岗位上撤退，影响了整体医疗产能。
增量产品影响：系统性反腐对创新药和创新器械的销售有较大影响，尤其是国谈创新药的机构准入和销售。
DRG 2.0：国家医保局发布DRG 2.0版本，优化疾病分组，强调特例单议机制，有利于创新药械的发展。

医药生物指数：7月上涨0.22%，跑赢沪深300指数0.79个百分点，全年下跌20.91%。
二级子板块表现：
- 医疗服务：7月涨幅最高，为6.31%，跑赢沪深300指数6.88个百分点。
- 化学制药：7月上涨2.23%，全年下跌13.63%。
- 医疗器械：7月下跌3.40%，全年跌幅最大。
申万一级子行业：
- 涨幅前三为综合、非银金融和商贸零售。
- 跌幅前三为煤炭、纺服和石油石化。

A股Pharma板块：7月上涨2.23%，跑赢沪深300指数2.79个百分点。
- 涨幅居前企业：复旦复华、向日葵、哈药股份、人福医药、德展健康。
- 跌幅居前企业：普利制药、翰宇药业、一品红、兴齐眼药、海思科。
H股Pharma板块：7月涨幅居前企业包括联邦制药、中国生物制药、翰森制药、绿叶制药、金嗓子；跌幅居前企业包括泰凌医药、李氏大药厂、石四药集团、石药集团、先声药业。
A股Biotech板块：7月涨幅居前企业为诺诚健华-U、百济神州-U、海创药业-U、智翔金泰-U、迪哲医药-U；跌幅居前企业为荣昌生物、首药控股-U、迈威生物-U、三生国健、百利天恒-U。
H股Biotech板块：7月涨幅居前企业为科笛-B、歌礼制药-B、康方生物、再鼎医药、和黄医药；跌幅居前企业为德琪医药-B、3D MEDICINES-B、创胜集团-B、永泰生物-B、圣泰医药-B。
原料药板块：7月涨幅居前企业包括河化股份、浙江医药、赛托生物、圣达生物、海普瑞；跌幅居前企业包括博瑞医药、同和药业、天宇股份、东亚药业、宏源药业。

新药受理情况：7月共有124款1类新药（含1类及1.1-1.4类）获得药监局受理，其中包括56款化药、5款中药、5款预防用生物制品、58款治疗用生物制品。
代表性新药：
- 化药：如SYH2051片、HRS-4642注射液、富马酸奥比特嗪肠溶微丸胶囊等。
- 生物制品：如注射用SHR-9839、注射用SHR-1826、注射用TRS005等。
创新药动态：7月有多款创新药获得受理，涵盖肿瘤、感染、免疫等多个治疗领域，展示了医药行业在创新方面的活跃度。

制药和Biotech：建议关注恒瑞医药、人福医药、海思科、恩华药业、翰森制药、科伦药业、百利天恒-U、和黄医药、康诺亚-B、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U、信达生物、金斯瑞生物科技等。
生物制品：建议关注博雅生物、天坛生物、智飞生物、百克生物、万泰生物、康泰生物、长春高新、安科生物、华兰生物等。
医疗服务：建议关注海吉亚医疗、固生堂、爱尔眼科、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致源、通策医疗、锦欣生殖等。
消费医疗与零售药店：建议关注爱美客（A/H）、华东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、欧普康视；关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等。
医疗器械：
- 设备：联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、华大智造、鱼跃医疗。
- 耗材和IVD：赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉医疗、爱康医疗、新产业。
创新产业链：建议关注诺泰生物、药明康德（A/H）、皓元医药、普洛药业、九洲药业、仙琚制药、药康生物等。