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焦煤焦炭早报分析总结 - 2024年1月4日

一、焦煤与焦炭市场概况

1. 基本面分析

• 焦煤：产地供应缓慢恢复，但下游需求回落，煤矿成交减弱，部分煤种出现库存累积及价格调整，利空因素显著。
• 焦炭：环保逐步缓和后焦企生产正常化，出货积极，但原料煤价下调压缩利润，市场情绪转弱，首轮提降快速落地，焦企采购情绪降低，利空明显。

2. 基差情况

• 焦煤：截至1月3日，基差-48（现货贴水249%），表明现货较期货贴水幅度大。
• 焦炭：截至1月3日，基差-425（现货贴水168%），贴水幅度更大。

3. 库存与产能数据

• 焦煤港口库存：1558万吨，较上周减少0.7-1.9%。
• 独立焦企焦煤库存：9252万吨，较上周增加94万吨。
• 钢厂焦煤库存：8053万吨，环比小幅下降。
• 全国独立焦企产能利用率：73.6%，环比下降2.1%。

4. 盘面与主力持仓

• 盘面：焦煤20日线向下但价格在20日线上方；焦炭20日线向上并在20日线上方。
• 主力持仓：焦煤、焦炭主力净多头持仓均有所增加。

5. 价格预期

• 焦煤：短期稳中偏弱，需关注下游需求和煤价联动。
• 焦炭：短期稳中偏弱运行，供需宽松情绪加强，钢价下跌压缩利润，采购节奏放缓。

二、利多与利空因素

利多因素

1. 焦企维持高负荷生产，刚需仍有支撑；
2. 环保政策趋严限制供应，澳煤进口价格高位上涨。

利空因素

1. 焦钢企业采购放缓，需求疲软；
2. 蒙煤进口供应宽松，焦炭价格支撑减弱。

三、价格数据来源

• 焦煤基差、库存数据来自 Mysteel、Wind。
• 吨焦盈利、产能利用率来自 Mysteel。
• 相关图表数据来自 Mysteel、Wind。

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