20181223-山西证券-非银金融行业周报_交易承压_板块受挫_建议关注龙头券商_9页_1mb

非银金融行业周报总结（20181217—20181221）

核心内容

非银金融行业在2018年12月17日至21日期间整体表现低迷，申万一级行业非银金融指数跌幅为3.96%，在28个行业中排名第24。子行业方面，保险跌幅最大，为-5.35%，证券为-2.80%，多元金融为-1.58%。个股表现分化明显，九鼎投资、绿庭投资等涨幅居前，而招商证券、华泰证券等跌幅较大。

主要观点

证券板块

• 市场表现：受外围市场下挫及A股成交量低迷影响，证券板块整体承压。
• 行业动态：科创板和注册制试点成为市场关注焦点，对一级市场定价和二级市场走势影响深远。
• 投资建议：大型券商在科创板承销、保荐方面具有明显优势，建议关注头部券商如中信证券、华泰证券、东方财富。

保险板块

• 市场表现：保险板块跌幅较大，主要受资本市场波动影响，险企权益端投资收益率下滑。
• 资产配置：四大险企股票配置比例下降，固收类产品配置增加以匹配负债端久期。
• 盈利与估值：保险公司的盈利水平和估值优势使其具备长期配置价值，建议关注龙头中国平安。

多元金融板块

• 市场表现：多元金融整体下跌1.58%，创投概念带动板块表现。
• 行业挑战：资管新规下通道类产品规模及占比持续下降，理财子公司对行业竞争格局形成冲击。
• 转型机遇：家族信托、慈善信托等财富管理需求为行业带来发展空间，信托公司需提升专业化能力以推动转型。

关键信息

行业动态

1. 中央经济工作会议明确资本市场改革方向，强调规范、透明、开放。
2. 金融委会议释放加快资本市场改革开放信号。
3. 合资券商股东分手，外资以退为进谋独立。
4. 吴清指出上海将持续打造国际一流的金融生态环境。
5. 《2018年互联网理财指数报告》显示互联网理财指数下降23.45%。
6. 证监会鼓励通过并购重组支持新经济、新产业。
7. 银保监会派出机构统一揭牌。
8. 2018中国信托业年会将于12月25日-26日在北京召开。

上市公司重要公告

保险

• 中国人寿原总裁林岱仁辞职，苏恒轩获任新总裁。

证券

• 长城证券获准设立香港子公司。
• 东方证券将东方花旗33.33%股权转让给公司。
• 长江证券大股东质押股份。
• 东方财富控股股东延期质押股份。
• 海通证券为境外子公司提供担保。
• 兴业证券所属企业兴证国际转主板上市。
• 华安证券获准发行可交换债券。
• 国盛金控控股股东成为国有资本投资公司试点。
• 广西国资委将正润集团85%国有股权划转至国海证券。
• 哈投股份全资子公司拟发行次级债券。

多元金融

• 五矿资本获银保监会批准收购工银安盛10%股份。
• 绿庭投资出售申万宏源股票。
• 熊猫金控收到重大资产出售问询函。
• 中天金融申请继续停牌并拟回购部分社会公众股。
• 中航资本增持计划完成，控股股东成为国有资本投资公司试点。
• 陕国投A解除限售股份上市流通。
• 物产中大减持金融资产并获准非公开发行A股。

风险提示

• 二级市场整体大幅下滑
• 监管政策从严可能超出预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%～20%
  • 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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