2017-内衣行业的秘密：空间丰满，并购美艳_31页_1mb

贴身衣物行业深度报告总结

核心内容

贴身衣物行业主要包括内衣和袜子，处于快速成长期，预计至2018年市场规模可达4,000亿元。行业集中度不断提升，品牌化趋势明显，龙头企业将受益于消费升级和行业整合。

主要观点

• 消费升级：随着居民收入增长和消费意识提升，女性内衣市场潜力巨大，预计2015年后将迎来业绩高速增长。
• 行业整合：出口下滑和劳动力成本上涨导致中小企业倒闭潮，推动行业集中度提升，并购成为行业整合的重要手段。
• 品牌与渠道优势：品牌和渠道是贴身衣物企业扩张的关键，龙头企业通过多品牌、多品类战略满足不同消费群体需求。
• 市场前景：中国贴身衣物行业仍有较大增长空间，未来有望向美国市场看齐，实现中高端市场的发展。

关键信息

• 行业现状：贴身衣物行业高度分散，龙头企业市占率低，2013年都市丽人市场份额仅为2.8%。
• 消费趋势：女性内衣市场占比超60%，女性内衣消费呈现多样化、时尚化趋势。
• 市场潜力：预计未来中国女性内衣行业潜在市场空间可达2,000亿，中高端市场发展空间大。
• 风险提示：宏观经济增速大幅下滑、并购不达预期、库存积压等风险可能影响行业发展。

行业分析

1. 行业概况

贴身衣物包括内衣和袜子，需求刚性大，更新速度快。行业处于快速成长期，预计至2018年收入可达4,553亿元。目前行业集中度较低，未来有望提升。

2. 内衣行业

• 市场格局：文胸和内裤占据较大市场份额，行业集中度低，龙头企业尚未有效整合市场。
• 消费升级：人均收入提高推动行业消费升级，中低端市场向中高端市场迁移。
• 品牌战略：龙头企业通过多品牌、多品类战略满足不同年龄和消费层次的需求，如爱慕集团、都市丽人等。

3. 袜子行业

• 市场潜力：我国袜子市场空间广阔，人均消费低于欧美国家。
• 转型升级：面临国际竞争加剧，需向自有品牌和高端市场转型。

4. 行业趋势

• 渠道扁平化：线下渠道趋于扁平化，提升库存管理效率。
• 品牌运作：借鉴美国维多利亚的秘密，注重品牌塑造和渠道管理，提升市场影响力。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速大幅下滑可能影响消费者购买意愿。
• 并购风险：并购存在不确定性，可能影响行业整合速度。
• 库存风险：存货积压可能影响企业业绩，需加强供应链管理。

结论

贴身衣物行业在消费升级和行业整合趋势下，市场空间广阔，品牌企业将持续受益。重点推荐健盛集团、汇洁股份和都市丽人，关注其产能释放、客户开发及并购预期。