20211114-广州期货-一周集萃---沪锌_基本面平平_锌价下周继续震荡运行_7页_893kb

沪锌研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了沪锌市场在近期的行情走势、锌精矿加工费与炼厂利润变化、国内库存情况以及外盘基本面状况，旨在为投资者提供下周锌价走势的参考。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪锌主连：本周沪锌主连价格区间为22640~23580元/吨，周内上涨350元，涨幅1.53%，收盘价23185元/吨。
• 成交量与持仓量：本周成交量为60.5万手，持仓量减少14326手至65078手。
• 外盘走势：伦锌本周价格区间为3182~3315美元/吨，周内上涨45.5美元，涨幅1.41%，收盘价3267美元/吨，持仓量增加。

2. 锌精矿加工费与炼厂利润

• 加工费：截至10月22日，北方锌精矿加工费为4600元/吨，南方为3900元/吨，进口为75美元/吨，均与上周持平。
• 去年同期对比：北方加工费去年同期为5100元/吨，南方为4900元/吨，进口为95美元/吨。
• 炼厂利润：截至11月5日，精炼锌冶炼厂利润为2549.80元/吨，环比上周增加399.60元/吨，去年同期为1450.2元/吨。

3. 国内库存分析

• 上期所库存：截至11月12日，库存为35314吨，环比减少2046吨；去年同期为58300吨。
• 期货库存：截至11月12日，期货库存为13607吨，环比减少1556吨；去年同期为14311吨。
• 库存趋势：当前库存处于近5年同期的第2低位，表明市场供应偏紧。

4. 外盘基本面分析

• 现货升贴水：本周LME锌现货升贴水均值为24.38美元/吨，较上周走弱20.13美元/吨，波动范围14~34美元/吨。
• LME库存：截至11月12日，LME锌库存为183275吨，周环比减少9475吨，注销仓单占比29.26%，较上周下降2.57个百分点。
• 库存水平：当前LME库存处于近5年同期的第2低位，反映市场供应紧张。

关键信息

• 锌价走势：锌价处于供需双弱局面，技术面显示锌价跌回震荡区间，预计下周将继续震荡运行，区间为23000-24000元/吨。
• 美元指数：美国CPI指数好于预期，美元指数震荡偏强，周内上涨0.93%。
• 加工费与利润：锌精矿加工费维持低位，表明供应紧张；炼厂利润环比上升，显示成本控制较好。
• 库存变化：国内与外盘库存均处于较低水平，反映市场供应偏紧。

技术与市场展望

• 技术面：锌价已跌回震荡区间，短期或维持震荡。
• 基本面：锌精矿加工费偏低，供应紧张，但需求端表现一般，形成供需双弱格局。
• 未来趋势：需关注后续供需变化及美元指数走势对锌价的影响。

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