20210921-广州期货-一周集萃-沪锌_基本面维持稳定_沪锌继续区间波动_7页_917kb

研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了近期锌市场的行情走势、锌精矿加工费与炼厂利润变化、国内库存情况以及外盘基本面，为投资者提供市场操作建议。

主要观点

1. 沪锌市场走势

• 本周行情回顾：沪锌主连合约本周开盘价为23000元/吨，收盘价为22780元/吨，周跌幅为0.70%。
• 价格波动范围：22470~23225元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为89.8万手，持仓量减少至74285手。
• 市场趋势：锌价整体呈震荡下行趋势，受美元指数回暖影响，利空锌价。

2. 锌精矿加工费与炼厂利润

• 加工费变化：
  • 北方锌精矿加工费为4600元/吨，环比上涨100元/吨。
  • 南方锌精矿加工费为3900元/吨，与上周持平。
  • 进口锌精矿加工费为85美元/吨，与上周持平。
• 去年同期加工费：
  • 北方：5550元/吨
  • 南方：5350元/吨
  • 进口：165美元/吨
• 炼厂利润变化：
  • 精炼锌冶炼厂利润为2374.20元/吨，环比增加946.40元/吨。
  • 去年同期利润为1796.6元/吨。
• 结论：锌精矿加工费虽有回升，但仍低于去年同期，表明供应偏紧；炼厂利润上升，显示生产端有所改善。

3. 国内库存分析

• 上期所库存：截至9月17日，库存为35314吨，环比减少3398吨；去年同期为62495吨。
• 期货库存：为10968吨，环比增加150吨；去年同期为19072吨。
• 结论：国内库存处于低位，对锌价形成一定支撑。

4. 外盘基本面分析

• 伦锌行情回顾：本周伦锌开盘价为3114.5美元/吨，收盘价为3066.5美元/吨，周跌幅为1.34%。
• 价格波动范围：3013.5~3140美元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为41033手，持仓量减少51手至25.9万手。
• 现货升贴水：本周现货升贴水均值为-14.91美元/吨，环比走弱2.45美元/吨。
• LME库存：截至9月17日，LME锌库存为225575吨，周环比减少1325吨；去年同期为219525吨，当前库存处于近5年同期第三低位。
• 注销仓单：注销仓单为48600吨，周环比增加4350吨，占比为21.54%，环比提高2.04个百分点。
• 结论：外盘锌价震荡下行，库存处于低位，市场供应偏紧。

关键信息

• 锌价走势：沪锌继续区间波动，预计下周震荡运行于22500-23000元/吨区间。
• 操作建议：建议进行波段操作，把握市场波动机会。
• 宏观影响：美元指数回暖对锌价构成压力。
• 供需关系：锌精矿供应依然偏紧，多地限电影响国内精炼锌供应。
• 库存支撑：上期所库存处于极低水平，对锌价形成支撑。

数据图表说明

• 图表1：沪锌主连合约走势
• 图表2：伦锌走势图
• 图表4：沪锌近月合约与主力合约价差变化
• 图表5：锌精矿加工费走势
• 图表6：精炼锌冶炼厂利润变化
• 图表7：上期所锌库存走势
• 图表9：LME锌现货升贴水
• 图表10：LME锌库存走势

投资咨询资格

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号
• 分析师信息：
  • 姓名：黎俊
  • 期货从业资格：F3026388
  • 投资咨询资格：Z0014033
  • 邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn

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• 研究中心简介：覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究，形成完整研究报告体系。
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