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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年4月8日的华泰证券研究所晨报涵盖了多个行业的市场动态、深度研究及投资建议，重点关注了金融工程、钢铁、保险、家电、煤炭、房地产等领域。报告分析了市场指数表现、行业政策变化、公司业绩动向及投资策略，并对多个公司进行了评级调整与盈利预测。

主要观点

1. 市场表现

• 国内市场：上证综指、沪深300、中小盘指及创业板指均出现下跌，国债指数微跌。
• 股指期货：IF系列合约均下跌，显示市场情绪偏弱。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、阴极铜等品种下跌，而白砂糖、黄玉米微涨。
• 国际市场：恒生指数、日经225、标普500等主要指数均呈现下跌趋势。

2. 行业分析

a. 金融工程

• 林晓明建议关注被动投资，特别是SmartBeta策略，认为其具有优于传统指数基金的收益表现。
• 建议积极展开基金定投，尤其是关注ETF及指数基金等被动类产品。

b. 钢铁行业

• 债转股对钢铁行业影响显著，有助于去产能及改善企业现金流，但可能摊薄EPS。
• 债转股对象以国企为主，有助于提升其融资能力，但需关注其可持续经营能力。
• 钢铁行业面临去产能压力，但未来随着供需平衡好转，行业利润有望提升。
• 铁矿石供应减少，钢材价格可能承压，但部分企业如永兴特钢、重庆钢铁等通过合作与并购获得新机遇。

c. 保险行业

• 2015年保险行业业绩全面向好，原保险保费收入同比增长20%，新业务价值率创新高。
• 保险股估值处于低位，具备修复空间，重点推荐中国太保、新华保险、中国人寿及中国平安。

d. 家电与科技

• 和晶科技2016年第一季度净利润大增200%，主要受益于澳润信息并表。
• 公司上调业绩预测至1.4亿元，重申“买入”评级，认为其在智能物联、智慧校园等领域有较大发展潜力。

e. 煤炭行业

• 煤炭行业面临供给侧改革压力，1-2月原煤产量下降5.3%，预计全年产量将下降3%-10%。
• 煤炭企业需关注政策变化及市场供需平衡，部分企业如山西焦化、国际实业正进行重组或并购。

f. 房地产行业

• 链家完成60亿元融资，估值在300-400亿元之间，具备数据互联网化优势。
• 房地产市场GMV总量超10万亿元，未来二手房交易占比有望提升至50%，推动行业增长。

g. 能源行业

• 石油行业面临产能下降与价格波动，世界银行预计2017年原油均价为50美元/桶。
• 中国炼油厂进入维修高峰期，第二季度原油进口量可能下降。
• 煤炭行业供给侧改革持续推进，行业利润有望回升。

关键信息

1. 投资建议

• 增持：东山精密、上海建工、三联虹普、中国太保、新华保险、中国人寿、中国平安、永兴特钢、重庆钢铁等。
• 买入：和晶科技、省广股份、拓日新能、大华股份、兰生股份、磁性材料II、开尔新材、东方网力等。
• 中性：保险行业、煤炭开采行业、钢铁行业等。

2. 重点公司动态

• 东山精密：拟定增募资45亿元收购MFLEX，进军FPC市场，提升全球竞争力。
• 和晶科技：净利润大增200%，上调业绩预测，重点推荐其在智能物联与智慧校园的发展潜力。
• 上海建工：积极布局建筑产业化，受益于城市投资业务增长，建议关注其高毛利投资业务。
• 三联虹普：布局纺织产业大数据应用服务，与金电联行合作，提升行业影响力。
• 永兴特钢：与国核研究院合作开发核电用不锈钢，拓展高端产品市场。
• 链家：完成60亿元融资，数据互联网化优势明显，有望实现快速扩张。

3. 行业趋势

• 被动投资：SmartBeta等策略在海外发展迅速，建议国内投资者积极布局。
• 债转股：有助于钢铁行业去产能，但需关注企业经营能力与综合竞争力。
• 基金定投：作为稳健投资方式，受到市场青睐，建议投资者关注相关产品。
• 行业整合：多个行业出现并购重组迹象，如煤炭、钢铁、房地产等，推动行业集中度提升。
• 技术升级：多家公司通过技术积累与并购进入新兴市场，如智能汽车、新能源、VR/AR等。

4. 风险提示

• 宏观经济波动：对多个行业及公司构成风险，如房地产、煤炭、钢铁等。
• 政策变化：供给侧改革、MPA考核等政策可能影响行业走势。
• 市场情绪：近期市场上涨主要受情绪改善影响，但存在短期震荡可能。
• 行业竞争：如代运营、房地产金融等领域竞争加剧，需关注企业差异化能力。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数基本与基准持平。
  • 减持：行业指数明显弱于基准。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

该晨报为投资者提供了多个行业的深入分析与投资建议，尤其关注被动投资、债转股、基金定投、行业整合等趋势。建议投资者关注具备技术优势、政策支持及市场潜力的公司，同时警惕宏观经济波动及行业竞争带来的风险。整体来看，市场情绪有所改善，但需谨慎把握短期波动，关注具备增长潜力的行业及公司。