20241230-东海期货-东海甲醇聚烯烃周度策略_供应端矛盾积累_价格分化_17页_1mb

投资咨询报告总结

分析师信息

• 冯冰：从业资格证号 F3077183，投资咨询证号 Z0016121，电话：021-68758859
• 王亦路：从业资格证号 F3089928，投资咨询证号 Z0018740，电话：021-68757827，联系方式：微信公众号：东海期货研究（dhqhyj）

报告日期：2024-12-30

主要分析产品与市场状况

• 甲醇：国内供应增加，开工率73.96%，较上周下降0.19个百分点，较去年同比回升5.53个百分点，主要因装置如奥维乾元20万吨和贵州天福装置重启。库存较高，港口库存104.75万吨，同比下降7.89%；内地库存环比下降25.2万吨。进口在12月20-26日到港202万吨，预计下周期到3031万吨。价格支持来自供应收缩，但下游利润挤压导致上涨阻力，MTO装置可能出现停车。中东地区装置限气停车接近90%，进口预计下降，供应端矛盾积累。
• 聚丙烯（PP）：供应回归，国内开工率80.56%创历史新高，装置重启和新增产能释放增加供应压力。需求略弱，传统下游开工下降，需求旺季不旺。库存下降，商业库存环比减少10万吨，厂家库存环比降42.2%。成本利润恶化，油制成本利润环比升40元/吨，但外采甲醇利润恶化50元/吨。整体产业支持走弱，预计价格承压。
• 聚乙烯（PE）：开工率79.03%上升，中东货源到港增加。需求方面，农膜开工下降至43%，包装膜需求上升。库存持续下降，生产企业库存环比降72.9%，支持近月价格因基差强势。风险包括新增装置开车和进口增加，基本面预计走弱。

风险提示

• 供应端矛盾积累、地缘政治影响、原油价格波动、下游需求变化等宏观因素。
• 投资者需关注装置动态和进口数据变化。

报告来源：东海期货研究所，数据来源：卓创、金联创、隆众。