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神州信息（000555）2021年一季报点评总结

核心内容

神州信息（000555）于2021年4月30日发布了2021年第一季度财务报告，整体表现稳健，尤其是在金融科技及信创业务方面取得显著进展。尽管公司整体营业收入同比略微下滑3.83%，但归母净利润同比增长32.73%，扣非归母净利润同比增长47.64%，显示公司盈利能力增强。

主要观点

• 业务结构持续优化：公司金融业务占比显著提升，2021年第一季度金融行业收入达11.35亿元，同比增长31.92%，占总营收的55.58%，较2020年全年提升了15.86个百分点。
• 软件开发及技术服务业务增长显著：该业务收入为7.95亿元，同比增长25.89%，成为公司增长的重要驱动力。
• 在手订单快速增长：2021年第一季度已签未销订单达60.89亿元，同比增长63.05%，显示出良好的市场前景和订单储备。
• 金融科技业务表现突出：金融科技业务在手订单达23.52亿元，同比增长76.69%，远超整体订单增速，证明公司战略转型成效显著。
• 金融信创及场景金融业务拓展良好：公司金融信创业务在分布式核心系统、银行合作及基础设施建设方面取得突破，场景金融业务如银农直连、银税互动平台等亦有良好进展，数字人民币相关服务覆盖10余家金融机构。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2021年第一季度为20.42亿元，同比下降3.83%；预计2021-2023年营收分别为139.45/172.11/206.01亿元，年均增长率约为20%。
• 归母净利润：2021年第一季度为0.39亿元，同比增长32.73%；预计2021-2023年归母净利润分别为5.83/7.77/9.01亿元，年均增长率约为22%。
• 每股收益（EPS）：预计2021-2023年分别为0.60/0.80/0.92元。
• 市盈率（PE）：预计2021-2023年分别为22.98/17.22/14.86倍，呈现下降趋势。
• 市净率（PB）：预计2021-2023年分别为2.16/1.91/1.68倍，持续优化。
• 盈利预测：公司2021年一季度净利润为0.39亿元，预计全年净利润增长显著，主要受益于金融科技和信创业务的推动。

财务指标

• 资产负债率：预计2021-2023年负债合计分别为7495/9008/10714亿元，呈现上升趋势。
• 流动资产：预计2021-2023年流动资产合计分别为11137/13500/16171亿元，持续增长。
• 现金流：2021年第一季度经营活动现金流净额为485亿元，投资活动现金流净额为213亿元，筹资活动现金流净额为-53亿元，整体现金净流量为645亿元，显示公司资金状况良好。

投资建议

• 投资评级：公司被维持“买入”评级，预计未来6个月内相对大盘涨幅将超过15%。
• 盈利预测与估值：公司未来三年盈利增长稳定，估值逐步下降，具备较好的投资价值。

风险因素

• 行业竞争加剧：金融科技和信创行业竞争激烈，可能影响公司市场份额。
• 业务推进不及预期：数字货币等新兴业务可能因政策或市场变化推进缓慢，影响业绩表现。

其他信息

• 公司基本信息：总股本为976.31百万股，流通A股为965.97百万股，收盘价为13.71元，总市值为133.85亿元。
• 分析师信息：分析师为夏清莹，执业证书编号为S0270520050001，联系方式为电话075583228231，邮箱xiaqy1@wlzq.com.cn。

总结

神州信息在2021年第一季度表现出色，尽管营收略有下降，但归母净利润和扣非归母净利润均实现大幅增长，反映出公司盈利能力的提升。金融科技和信创业务成为公司增长的主要引擎，尤其在订单增长和市场拓展方面表现亮眼。公司未来三年盈利预测乐观，估值逐步下降，投资建议为“买入”。然而，行业竞争加剧和新兴业务推进不及预期是主要风险因素。