20210221-天风证券-煤炭开采_一周煤炭动向_节后双焦以稳为主_关注需求恢复情况_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结（2021年02月21日）

核心内容概述

本报告分析了2021年2月19日一周煤炭市场动态，涵盖动力煤、焦煤及焦炭市场走势，并总结了行业整体表现及公司重大事件。整体来看，春节期间煤炭市场呈现供给宽松、需求疲软的特点，煤价偏弱运行，但部分公司股价表现良好。

主要观点

动力煤市场

• 价格走势：国内港口动力煤价格弱势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为615元/吨，较2月10日下跌25元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为530元/吨，较2月10日下跌41元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存升至543.50万吨，同比上涨43.50万吨。进口煤及长协煤补充，电厂市场煤采购意愿较低。
• 供需分析：春节期间煤矿停产时间减少，产量供应稳定，铁路发运维持高位；但下游需求恢复不及预期，电厂日耗下降，库存维持中高位，市场仍处于供给过剩状态。
• 预测：短期内动力煤价格维持偏弱运行，后期需关注下游日耗恢复情况。

焦煤市场

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1,690元/吨，较2月10日持平。
• 库存情况：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存环比下降126.49万吨，平均可用天数减少2.95天。
• 供需分析：主流煤矿及洗煤厂开工率高，焦化厂综合开工率上升。焦企多以消耗原料煤库存为主，焦煤价格预计短期弱势运行。
• 预测：后期需关注下游焦炭需求变化。

焦炭市场

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2,920元/吨，唐山二级冶金焦到厂价为2,800元/吨，均与2月10日持平。
• 库存情况：钢厂焦炭库存下降，焦化厂库存上升，港口库存下降。
• 供需分析：钢厂高炉开工率小幅上升，焦化厂开工率稳定。市场利空利好因素并存，焦企和钢厂多持观望态度。
• 预测：短期焦炭价格维持平稳，关注钢焦博弈变化。

关键信息

市场表现

• 行业指数：中信煤炭指数周上涨176.50点，涨幅10.67%，位列29个中信一级板块涨幅第1位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：陕西煤业（+20.97%）、淮北矿业（+18.58%）、大有能源（+17.16%）、山煤国际（+15.99%）、金能科技（+15.59%）。
  • 跌幅前五：美锦能源（-0.99%）、*ST平能（-0.51%）、*ST大洲（+0.45%）、首钢资源（+2.11%）、ST云维（+3.57%）。

市场动态

• 节后需求恢复缓慢：由于春节假期，下游需求低迷，电厂日耗恢复不及预期，库存维持高位。
• 进口煤价格下跌：广州港澳煤和印尼煤Q5500库提价均较2月10日下跌150元/吨。
• 焦炭市场供需变化：部分钢厂对焦炭价格提出下调100元/吨，但市场整体仍保持平稳。
• 蒙古焦煤通关恢复较快：甘其毛都口岸通关恢复，蒙古煤供应有所回升，但澳煤限制尚未松动。

行业数据

• 全国日均发电量：2月11日～16日为153.38亿千瓦时，同比上涨1.73%。
• 山西煤矿产能：截至2021年1月底，山西共有670处生产煤矿，总产能为101,460万吨/年，较2020年12月底产能减少3,100万吨/年。
• 开工率：全国钢厂高炉开工率为66.44%，焦化厂综合开工率为79.73%。
• 库存变化：秦皇岛港库存上升31.50万吨，钢厂焦煤库存下降，焦化厂焦炭库存上升。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 煤价政策调控：可能影响市场供需平衡。
• 焦炭限产不及预期：影响焦煤需求。
• 新增产能释放：可能加剧市场供过于求。
• 进口煤政策收紧：可能影响市场供应。
• 榆林煤管票放开：可能增加市场供应。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：根据6个月内预期相对收益，分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：分为强于大市、中性、弱于大市。

公司重大事件回顾

• 中国神华：出资40亿元设立新能源产业投资基金。
• 陕西黑猫：发布股东股份减持计划。
• 神火股份：增加注册资本，修订公司章程。
• 中煤能源：公布1月份主要生产经营数据。
• 兖州煤业：发布股票期权激励计划限制行权期间公告。
• 其他公司：如冀中能源、山煤国际、新集能源等，均涉及公司经营动态及财务调整。

总结

本周煤炭市场整体表现平稳，动力煤价格偏弱运行，焦煤和焦炭市场亦维持平稳态势。供给方面，煤矿复工较快，产量稳定，但下游需求恢复缓慢，库存维持高位。市场利空利好因素并存，行业及个股表现分化。短期内煤价预计继续偏弱，后期需关注下游需求恢复情况。同时，需留意政策调控、进口煤影响及新增产能释放等风险因素。