20211117-格林期货-甲醇早报_2页_89kb

格林大华期货甲醇早报总结（2021年11月17日）

核心内容概述

本报告对甲醇市场进行了综合分析，指出当前甲醇市场处于低位震荡状态，主要受供应压力、成本端下行以及下游需求变化等多重因素影响。报告从利多因素、利空因素和风险因素三个方面对甲醇市场进行了详细解读，并提出了操作建议。

主要观点

• 供应端：国内甲醇产量和开工率有所回升，但内地企业库存持续增加，港口库存也呈现上升趋势，表明市场供应压力仍然较大。
• 需求端：下游需求出现边际改善，特别是MTO装置重启和部分企业订单待发量增加，但整体需求尚未恢复至高位。
• 成本端：伊朗甲醇装置短停，内地产区开工回升，但成本端仍存在下行风险，对价格形成压制。
• 市场趋势：甲醇期价在低位震荡，短期内缺乏明显上涨动力，但也不排除因需求改善而出现反弹的可能。

关键信息

利多因素

• 伊朗装置动态：11月15日，伊朗ZPC 1# 165万吨/年甲醇装置因故障停车，计划周末重启；2#装置开工率约60%。
• 国内订单恢复：截至11月9日，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约8.8万吨，环比增加2.1万吨，增幅达31.34%。
• MTO装置重启：江苏斯尔邦MTO装置于上周重启，开工率约80%，年消耗甲醇240万吨；中煤蒙大MTO装置开工率约90%，甲醇全部外采。
• 下游需求改善：甲醇制烯烃开工率68.02%，环比增加1.21%；醋酸开工率92.13%，环比增加5.11%；甲醛开工率47.08%，环比增加8.04%。

利空因素

• 港口库存上升：截至11月10日，甲醇港口库存76.65万吨，环比增加7.5万吨；其中华东港口库存65.02万吨，华南11.63万吨。
• 国内装置检修：大唐多伦168万吨/年甲醇装置降负荷七成运行；46万吨/年烯烃装置自9月6日起停车，重启未定；吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启待定。
• 部分装置未重启：南京诚志60万吨/年甲醇装置正常生产，但其2期60万吨/年MTO装置停车，重启时间或在12月份；常州富德MTO装置及其配套下游仍处于停车状态。

操作建议

• 短期观望：当前甲醇市场处于震荡状态，建议投资者保持观望态度，等待进一步的市场信号。

风险因素

以下因素可能对甲醇市场产生影响，需重点关注：

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响下游工业需求。
• 经济刺激政策：政策调整可能对整体市场需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能加剧市场供应压力。
• 装置检修情况：检修影响供应，可能对价格产生支撑。
• 下游需求变化：下游行业复苏情况将直接影响甲醇消费。
• 港口库存变化：库存增加可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响煤炭价格及运输成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为主要成本来源，价格变动对甲醇成本端影响显著。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能间接影响甲醇市场走势。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283