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报告摘要

市场研报总结：豆类期货周报 2021年10月15日

一、核心内容概述

本报告聚焦于大豆、豆粕及豆油的周度市场动态，分析了价格走势、库存变化、供需情况及市场策略。同时，结合国内外天气、种植进度、进口成本等多空因素，为投资者提供了市场展望与操作建议。

二、主要观点与关键信息

1. 大豆市场

1.1 周度数据

黄大豆1号：
- 期货收盘价从6180元/吨降至6059元/吨，下跌121元/吨
- 持仓量从92200手降至45841手，减少46359手
- 前20名净多持仓从-3376手增至-606手，净多持仓增加2770手
- 现货价格从5520元/吨升至5740元/吨，上涨220元/吨
- 基差从-660元/吨升至-319元/吨，上涨341元/吨

1.2 多空因素

利多因素：
- 东北大豆陆续上市，毛粮价格最高达5800元/吨，高于往年
- 2021年中国大豆种植面积降至920万公顷，为近三年最低，产量减少120万吨，为6年来首次下降
利空因素：
- 最新购销双向竞价交易将拍卖价下调至5650元/吨，收购价下调至5750元/吨，对豆一价格形成拖累

1.3 市场观点

豆一价格在前高处承压，震荡走弱，建议暂时观望
巴西播种进度加快，压制美豆价格，对豆一形成间接压力

2. 豆粕市场

2.1 周度数据

豆粕：
- 期货收盘价从3350元/吨降至3263元/吨，下跌87元/吨
- 持仓量从1255563手降至1240163手，减少15400手
- 前20名净空持仓从60625手降至50980手，减少9645手
- 现货价格从3670元/吨降至3580元/吨，下跌90元/吨
- 基差从320元/吨降至317元/吨，下跌3元/吨

2.2 多空因素

利多因素：
- 国庆假期压榨量下降，豆粕库存大幅下滑
- 国内大豆进口需求不佳，限制供应
利空因素：
- USDA报告指出美豆单产增加，库存回升，市场供应预期改善
- 美豆收割过半，后期大量上市，对市场形成压力
- 巴西播种进度良好，压制美豆价格
- 油强粕弱分化局面持续

2.3 市场观点

豆粕短期可能小幅反弹，关注重回3300-3350一带的机会
随着假期结束，压榨量回升，豆粕库存或止降转升

3. 豆油市场

3.1 周度数据

豆油：
- 期货收盘价从9714元/吨微涨至9716元/吨，上涨2元/吨
- 持仓量从458182手降至450512手，减少7670手
- 前20名净空持仓从52941手降至47615手，减少5326手
- 现货价格从10620元/吨降至10550元/吨，下跌70元/吨
- 基差从906元/吨降至834元/吨，下跌72元/吨

3.2 多空因素

利多因素：
- 原油强劲支撑国际植物油市场
利空因素：
- USDA报告指出美豆单产增加，库存回升，市场供应预期改善
- 美豆收割过半，后期大量上市，对市场形成压力
- 巴西播种进度良好，压制美豆价格
- 假期期间下游提货缓慢，豆油库存上升

3.3 市场观点

豆油下方空间有限，关注是否回补9400-9500附近缺口
随着假期结束，油厂开机率提升，豆油库存或继续上升

三、其他相关数据

4. 大豆进口成本及价差

截至10月14日，美湾大豆到港成本为5390.15元/吨，南美大豆到港成本为4381.48元/吨
二者价差为1008.67元/吨

5. 中国大豆进口量

9月份大豆进口量为687.6万吨，环比下降27.54%，同比下降29.77%

6. 大豆港口库存

截至10月14日，进口大豆港口库存周环比增长0.77万吨，至767.859万吨

7. 大豆现货榨利

黑龙江国产大豆现货榨利为-974.9元/吨
山东、江苏、广东进口大豆现货榨利分别为57.65元/吨、77.65元/吨、97.65元/吨

8. 大豆压榨情况

上周大豆压榨量为141万吨，出粕量为111.39万吨，出油量为26.79万吨

9. 大豆现货与进口成本价差

截至10月14日，大豆现货与进口成本价差为256元/吨，较上周上涨111元/吨

10. 豆粕库存情况

10月11日，国内主要油厂豆粕库存为60万吨，比节前减少18万吨，比上月同期减少29万吨

11. 全国豆粕成交量

截至10月13日当周，全国豆粕成交量为661400吨，较上周增加449600吨

12. 豆粕仓单变化

截至10月14日，豆粕注册仓单较前一周减少1303手，至26207手

13. 生猪及鸡禽养殖利润

截至9月22日当周，生猪养殖预期盈利为-697.82元/头
鸡禽养殖利润为0.3元/羽，肉杂鸡养殖利润为-0.57元/羽

14. 能繁母猪存栏量

8月份能繁母猪存栏量为4501.24万头，环比下降0.9%

15. 替代品价差

截至10月14日，豆菜粕现货价差为625元/吨，比值为1.21
豆棕现货价差缩窄，菜豆及菜棕现货价差扩大

16. 豆油商业库存

截至10月11日，全国主要油厂豆油库存为92万吨，比节前增加7万吨

17. 三大油脂仓单水平

截至10月14日，豆油仓单量减少695手，至10078手
棕榈油和菜油仓单量维持不变

18. 一级豆油现货价格与基差

江苏一级豆油现价为10400元/吨，较上周下跌150元/吨
1月合约基差缩窄

19. 豆类跨期价差

豆一A2201和2205合约价差震荡走强
豆粕2201和2205合约价差维持震荡
豆油2201和2205合约价差震荡走强
豆油/豆粕比价为2.93

四、市场策略建议

大豆：豆一价格在前高处承压，震荡走弱，建议暂时观望
豆粕：短期可能小幅反弹，关注重回3300-3350一带的机会
豆油：下方空间有限，关注是否回补9400-9500附近缺口

五、免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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