20220824-湘财证券-新能源汽车产业链研究系列报告之三_汽车电子需求高成长_国内供应链公司已稳定供货_15页_1mb

电子行业深度报告总结：汽车电子需求高成长，国内供应链公司已稳定供货

核心内容

本报告聚焦汽车电子行业，重点分析HUD（抬头显示器）与汽车连接器两个细分领域，探讨其在新能源汽车快速发展的背景下所呈现的高成长性，并评估国内厂商在该领域的竞争力与投资价值。

主要观点

1. HUD市场渗透率快速提升，AR-HUD成为未来趋势

• HUD技术因显示效果改善、成本下降及车载挡风玻璃技术进步而快速发展。
• 2020年国内乘用车前装HUD渗透率为 7.3%，预计2022年将提升至 14.2%，2025年有望接近 40%。
• HUD市场规模预计从2021年的 22亿元 增长至2025年的 100亿元，复合增长率 46.01%。
• HUD主要分为三种产品形态：C-HUD、W-HUD、AR-HUD，其中W-HUD是当前主流，占比超 90%，AR-HUD因技术优势正逐步成为市场新宠。
• AR-HUD成本高于W-HUD，均价在 5000元以上，但其未来市场潜力巨大。

2. 电动车推动连接器需求增长，单车价值量显著提升

• 电动车因三电系统及自动驾驶功能的增加，对高压连接器和高速连接器的需求大幅上升。
• 燃油车单车连接器价值约 1000元，而电动车单车连接器价值达 3000-10000元。
• 高压连接器市场规模预计2021-2025年复合增长率为 20.81%，高速连接器预计增长 77.2%。

3. 国内厂商逐步切入新能源车供应链，竞争格局优化

• 新能源车产业崛起为国内汽车电子厂商提供了进入供应链的机会，尤其是特斯拉、比亚迪、蔚来等主流品牌。
• 国内厂商凭借成本优势、定制化能力及快速响应等优势，正在与外资企业竞争。
• 2021年国内HUD市场份额中，电装（39.4%）、华阳集团（16.2%）、台湾怡利（16.0%）等企业占据领先地位。
• 国内连接器厂商如电连技术、瑞可达、鼎通科技、中航光电、永贵电器、徕木股份等已进入新能源车供应链，部分公司营收增速显著。

关键信息

HUD市场发展

• HUD用于显示导航、车速、油量等信息，提升驾驶安全性与便捷性。
• 2020年HUD前装配套量达 76.5万台套，同比增长超 100%。
• AR-HUD因成像区域大、投影距离远、与真实驾驶环境融合度高，成为未来趋势。

连接器市场变化

• 连接器分为低压、高压、高速三类，其中高压连接器用于电池、电机等系统，高速连接器用于自动驾驶、信息娱乐系统等。
• 电动车单车连接器价值显著高于燃油车，预计2025年高压连接器市场规模达 247.5亿元，高速连接器达 121.5亿元。

国内厂商优势

• 国内厂商在成本、响应速度及定制化方面具备竞争力，逐步打破国际厂商垄断。
• 2021年部分国内连接器厂商营收增速超过 70%，如永贵电器。

投资建议

• 推荐关注：HUD制造环节相关公司，以及汽车连接器行业切入主流新能源车品牌商供应链、且营收规模较小的公司。
• 行业评级：增持（未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 5%-15%）。

风险提示

• HUD销量不及预期；
• 行业竞争加剧。

结构概览

图表目录

• 图1：理想L9 HUD显示效果图
• 图2：国内乘用车前装HUD渗透率预测
• 图3：国内乘用车前装HUD配套量预测
• 图4：HUD三种产品形态
• 图5：华为AR-HUD显示效果图
• 图6：HUD市场规模预测
• 图7：HUD成本结构
• 图8：2020年HUD供应商市场份额
• 图9：2021年HUD供应商市场份额
• 图10：汽车连接器主要厂商份额

表格目录

• 表1：中国高压连接器市场规模（2021-2025）
• 表2：中国高速连接器市场规模（2020-2025）
• 表3：汽车连接器重点厂商及合作客户

总结

本报告指出，随着新能源汽车的快速发展，汽车电子行业尤其是HUD和连接器细分领域展现出强劲的增长潜力。HUD市场渗透率快速提升，AR-HUD成为未来增长点；而连接器因电动车的高压、高速需求，价值量大幅提升，市场规模快速增长。国内厂商凭借成本、响应速度及技术进步，逐步进入新能源车供应链，竞争格局正在改善。建议投资者关注相关制造环节企业，给予**“增持”**评级。