下一个风口，云游戏（游戏行业前瞻性报告）-20181224-太平洋证券-37页-3mb

云游戏行业前瞻性报告总结

核心内容概述

云游戏（Cloud Gaming）是一种基于云计算和串流技术的在线游戏服务，通过将游戏运行在云端服务器上，将处理后的视频音频流传输到用户的终端设备，从而让用户无需高性能硬件即可体验高质量游戏。该技术在海外已受到科技与游戏巨头的高度重视，未来1-3年内有望引发游戏行业的重大变革。

主要观点

• 云游戏将改变传统游戏方式，使玩家仅需基础设备即可体验高清游戏。
• 云游戏降低了游戏门槛，用户只需订阅服务即可享受游戏，成本远低于购买主机和游戏。
• 游戏开发者可通过云游戏平台将游戏投放至多平台，无需单独优化。
• 云游戏对网络基础设施要求较高，依赖高速网络和大规模数据中心。
• 云游戏的商业模式主要为订阅制，未来可能与游戏内微交易结合，带来持续收入。
• 云游戏对用户体验的提升包括无缝跨设备游玩、降低试错成本等。

关键信息

海外云游戏市场发展

• 基础设施完善：美国已将高速宽带标准提升至25 Mbps下载/3 Mbps上传，覆盖率达到较高水平。
• 巨头入场：Sony、Nvidia、Google、微软、EA等纷纷推出云游戏平台，如PlayStation Now、GeForce Now、Project Stream、Project xCloud、Project Atlas。
• 商业模式：从订阅制、会员服务到单款游戏的订阅，云游戏正推动游戏行业从交易模式向订阅模式转变。
• 技术优势：云游戏能提供高清画质、降低终端硬件要求，增强玩家体验。
• 商业模式的变革：订阅服务能提高用户粘性，同时带来稳定的现金流。

国内云游戏市场发展

• 起步较晚：国内云游戏服务起步晚于欧美，主要以移动端为主。
• 网络环境：中国固定宽带普及率低于美国，但移动网络发展迅速，4G用户渗透率全球领先。
• 云游戏平台：包括格来云游戏、达龙云游戏、咪咕游戏等，部分平台已实现商业化。
• 商业模式：采用订阅制收费，价格较低，用户可享受免费试玩和游戏库服务。
• 影响：云游戏将增加高端游戏用户数量，降低研发成本，提升游戏产品跨平台兼容性。

国内云游戏发展特点

• 网络提速降费：中国宽带网络发展迅速，固定宽带平均资费下降超90%。
• 数据中心建设：数据中心数量和规模快速增长，主要集中在一线城市和政策支持地区。
• 游戏产业结构：中国以手机游戏为主，而欧美以主机和PC游戏为主，导致云游戏平台架构和需求不同。
• 用户体验提升：云游戏可将手机游戏投射至电视等大屏设备，提升用户对游戏的接受度和体验。
• 研发方向转变：游戏公司可专注于服务器端优化，无需为终端适配做过多调整。

云游戏平台成功的必要条件

• 5G技术发展：5G将大幅提高网络速度，降低延迟，为云游戏提供更优体验。
• 上游CP支持：游戏内容提供商的授权与合作是云游戏平台成功的关键。
• 数据中心覆盖：平台需具备大规模、高速的数据中心支持，以保障用户游戏体验。
• 网络环境优化：包括提高带宽、降低延迟以及减少运营商对上传速度的限制。

云游戏带来的机会

• 玩家层面：云游戏将降低游戏门槛，吸引更多玩家，尤其是对硬件不敏感的用户。
• 游戏公司层面：云游戏可扩大游戏受众，提供新的收入模式（订阅+微交易）。
• 平台层面：云游戏平台将作为新的游戏分发渠道，提升游戏生态的完整性。
• 代表企业：
  • 腾讯控股：积极布局云游戏，探索多平台游戏分发。
  • 网易：尝试将PC端游戏通过云游戏平台投射至移动端。
  • 完美世界：致力于云游戏内容开发与平台合作。
  • 阿里游戏：探索云游戏与大数据、人工智能结合的未来方向。

风险提示

• 5G进度不及预期：影响云游戏的普及速度。
• 运营商网络限速：限制上传速度，影响云游戏体验。
• 上游研发公司支持力度不足：可能影响云游戏平台内容丰富度。
• 用户数据安全风险：云游戏涉及大量用户数据传输，存在安全风险。

结构总结

一、云游戏的前世今生

• 定义：基于云计算和串流技术，用户通过终端设备观看由服务器处理后的游戏画面。
• 与网页游戏的区别：网页游戏需本地运行，而云游戏依赖服务器处理。
• 先行者：OnLive因无法盈利和缺乏支持而失败，后被Sony收购。

二、海外云游戏市场现状

• 基础设施：网络速度和数据中心覆盖是云游戏发展的基础。
• 巨头入场：Sony、Nvidia、Google、微软、EA等均推出云游戏平台。
• 商业模式：从订阅制、会员服务到单款游戏订阅，逐步完善。
• 云游戏优势：降低硬件门槛，提升用户体验，提供多平台支持。

三、国内云游戏市场

• 起步较晚：主要集中在移动端，平台以开放服务为主。
• 网络发展：4G网络建设迅速，移动网络覆盖广泛。
• 游戏产业结构：以手机游戏为主，云游戏初期集中于移动端。
• 商业模式：订阅制收费，用户可获得免费试玩和游戏库服务。

四、国内云游戏发展影响

• 高端用户增长：云游戏将吸引更多用户，尤其是低配手机用户。
• 研发重要性提升：游戏公司可专注于云平台优化，降低研发成本。
• 商业模式变化：订阅制将成为主流，提升用户粘性和平台盈利能力。

五、云游戏平台成功条件

• 高速网络：5G技术是未来发展的关键。
• 数据中心：大规模数据中心是平台稳定运行的保障。
• 游戏内容：需有大量优质游戏内容和CP支持。
• 网络环境：需优化网络上传速度，提升用户体验。

六、云游戏带来的机会

• 对玩家：提供更便捷的游戏体验，不受设备限制。
• 对游戏公司：增加游戏受众，探索新的盈利模式。
• 对平台：成为新的游戏分发渠道，推动游戏生态发展。
• 代表企业：腾讯、网易、完美世界、阿里游戏等均积极布局云游戏市场。

总结

云游戏作为未来游戏行业的重要发展方向，正在全球范围内快速推进。其核心优势在于降低硬件门槛、提升用户体验以及多平台兼容性。海外云游戏市场已进入成熟阶段，而国内则处于起步和快速发展的阶段。随着5G技术的推广和数据中心的完善，云游戏在中国的市场潜力巨大，有望推动游戏行业向更广泛、更便捷的方向发展。