20131216-长城证券-化工_产品价格周报-化肥出口关税下调_氮肥龙头最受益_25页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

2013年12月16日发布的基础化工行业周报指出，本周化工产品价格整体疲弱，上涨品种比例下降，下跌品种比例上升。其中，聚氨酯、有机硅和橡胶制品涨幅居前，而钾肥、磷肥和磷化工跌幅较深。分析师杨超、凌学良、余嫄嫄对行业进行了分析，并推荐了一些重点公司。

主要观点

行业整体表现疲软：上周122种化工产品中，上涨品种为23种，占比18.85%；下跌品种为28种，占比22.95%。整体来看，化工产品价格走势疲弱。
尿素行业受益于出口关税下调：2014年关税放宽，预计国内尿素出口量将大幅增加，推动总需求增长。同时，合成氨环保标准提升和天然气价格上涨将促使行业去产能，预计尿素价格反弹将持续，企业盈利有望超预期。
重点推荐公司：中长线继续推荐华测检测、联化科技、海利得、万华化学、江南化工、华峰超纤、德联集团；本周建议关注尿素行业龙头，如华鲁恒升和鲁西化工。

关键信息

上周价格异动

天然气：纽约现货价格上涨110.79%，涨幅居首。
醋酸丁酯：江阴百川价格8800元/吨，上涨9.32%。原料甲醇价格高涨及供货紧张是主要原因，但需求一般。
甲醛：临沂金秋价格上涨5.45%，但下游市场需求不佳，厂家出货减少，库存增加，预计未来价格以稳为主。
固体硫磺：上海石化价格上涨3.13%，其他产品如二氯甲烷、三氯乙烯价格下跌。

重点化工产品价格走势

能源石化：
- WTI原油：96.6美元/桶，下跌1.08%。
- BRENT原油：108.83美元/桶，下跌2.49%。
- 天然气：纽约现货价上涨110.79%。
无机产品：
- 硫磺（固体）：上海石化价格上涨3.13%。
- 纯碱（轻质）：华东地区价格下跌2.36%。
- 尿素：山东价格下跌1.76%，但国际尿素价格上涨。
有机产品：
- 甲醇：华东高端价格上涨0.26%。
- 甲醛：临沂金秋价格上涨5.45%。
- 环氧丙烷：华东地区价格上涨2.99%。
- 环氧氯丙烷：华东地区价格上涨5.45%。
聚氨酯产品：
- 纯MDI：华东地区价格稳定。
- 聚合MDI：万华化学价格稳定。
- TDI：华东地区价格稳定。
- 软泡聚醚：华东地区价格上涨2.11%。
- 环氧乙烷：燕山石化价格稳定。
塑料橡胶产品：
- 聚乙烯：北京价格下跌1.20%。
- 聚丙烯：北京T30S价格上涨2.54%。
- ABS：华东地区价格上涨1.04%。
- PS：华东GPPS价格上涨1.16%。
- 天然橡胶：上海价格上涨1.87%。
化纤产品：
- 涤纶POY：中纤网价格下跌1.50%。
- 氨纶40D：中纤网价格下跌0.40%。
- 粘胶产品：价格整体稳定。

重点推荐公司

股票名称	EPS 12A	EPS 13E	PE 12A	PE 13E
联化科技	0.70	0.83	30	25
万华化学	1.09	1.41	19	15
德联集团	0.45	0.52	20	17
海利得	0.20	0.26	28	21
东材科技	0.22	0.15	31	47
华鲁恒升	0.47	0.66	16	11
华峰超纤	0.55	0.63	27	24
烟台万润	0.40	0.46	36	31
新宙邦	0.76	0.70	24	26

市场趋势分析

原油价格：国际油价回落，WTI和BRENT分别下跌1.08%和2.49%。主导因素包括德国工业产出下降和美联储缩减刺激计划预期。短期内需关注地缘政治和美国库存情况，长期关注全球经济走势。
甲醇产业链：甲醇价格上涨带动下游产品价格上涨，如醋酸丁酯、甲醛、环氧丙烷和环氧氯丙烷等。
尿素市场：国内尿素价格下跌，但出口关税下调可能推动需求增长，企业盈利有望提升。
其他产品：如聚乙烯、ABS、PS和天然橡胶价格上涨，而涤纶POY、氨纶40D等产品价格下跌。

行业展望

短期：重点关注甲醇、醋酸丁酯、甲醛等价格上涨的产品，以及尿素价格反弹的持续性。
长期：关注全球经济走势和地缘政治对原油价格的影响，以及行业去产能趋势对产品价格的支撑。

总结

本周化工产品价格整体疲弱，部分产品如天然气、醋酸丁酯、甲醛、环氧丙烷和环氧氯丙烷价格上涨，而三氯乙烯、二氯甲烷、尿素等产品价格下跌。分析师认为，尿素行业可能受益于出口关税下调，价格反弹有望持续，企业盈利提升。重点推荐公司包括华测检测、联化科技、海利得、万华化学、江南化工、华峰超纤、德联集团，以及尿素行业龙头华鲁恒升和鲁西化工。整体来看，行业走势需关注原油价格、甲醇产业链、尿素市场及全球经济变化。

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