20230416-中国银河-国电电力-600795.SH-火电实现扭亏为盈_后续盈利能力有望持续提升_4页_718kb

国电电力公司深度报告：火电扭亏为盈，新能源增长迅速

核心观点：

• 公司2022年年报显示，火电板块实现扭亏为盈，新能源板块净利润大幅增长，整体盈利能力显著提升。
• 十四五期间，公司计划新增新能源装机35GW，未来清洁能源占比目标达40%。

关键业绩：

• 2022年营收1926亿，净利润282亿元，利润增长26296%；
• 火电扭亏，煤价上涨但电价上浮缓解成本压力；
• 新能源业务新增装机3GW，风电与光伏分别增长97%和582%。

财务表现：

• 2022年毛利率1348%，净利率356%，ROE达619%；
• 经营性现金流增长631%，负债率为73.29%。

未来展望：

• 估值PE 2023-2025年分别为95倍、81倍、75倍；
• 风险包括煤价高位、新能源建设缓慢及电价上调限制。

重点数据：

• 火电：扭亏亿元，电价上浮缓解成本压力
• 新能源：净利润高增长，装机规模扩大

评级：

维持“推荐”评级，目标PE降至75倍。

注：全文基于原文提取关键信息，单位为亿元、GW等标准计量单位。