20250411-瑞达期货-铝类市场周报_出口受阻VS内需支撑_铝类震荡波动加剧_19页_1mb

报告摘要

铝类市场周报总结（2025.04.11）

核心内容

本周铝类市场整体呈现震荡波动，出口受阻与内需支撑形成矛盾，影响市场走势。期现市场、产业情况及期权市场均出现不同程度的变化，需重点关注。

主要观点

1. 市场走势

沪铝主力合约：本周低开反弹，周涨跌幅为-3.55%，报19695元/吨。
氧化铝主力合约：震荡偏弱，周涨跌幅为-1.72%，报2805元/吨。
国际与国内价格对比：LME铝价下跌，沪伦比值上升至8.36，显示国内铝价相对坚挺。
国内现货价格：A00铝锭现货价下跌4.68%，报19560元/吨，现货升水上涨至20元/吨。

2. 期现市场变化

沪铝持仓量：本周持仓量增加34362手，增幅7.07%，但前20名净持仓减少16150手，显示市场情绪趋于谨慎。
铝价差变化：
- 铜铝价差：减少2905元/吨，降至55535元/吨。
- 铝锌价差：增加230元/吨，升至2965元/吨。
库存去化：
- LME电解铝库存：减少12475吨，降幅2.72%。
- 上期所电解铝库存：减少9447吨，降幅4.39%。
- 国内电解铝社会库存：减少36000吨，降幅4.91%。
仓单变化：
- 上期所电解铝仓单：减少26388吨，降幅20.05%。
- LME电解铝注册仓单：增加21675吨，增幅9.52%。

3. 产业情况分析

铝土矿进口：2月进口量环比下降11.06%，但同比增加28.25%。1-2月累计进口3062.29万吨，同比增加25.59%。
氧化铝市场：
- 期价：2月进口量环比增加16.15%，但同比减少85.73%。1-2月累计进口7.76万吨，同比减少87.94%。
- 产量：2024年12月产量同比增加10.1%，1-2月累计产量同比增加13.1%。
- 供给与需求：氧化铝供给因产能集中释放和宏观经济担忧而回落，部分冶炼厂出现成本利润倒挂，可能有阶段性检修。需求端则因原料价格回落和政策支持而有所增长。
电解铝市场：
- 产量：2024年12月产量同比增加4.2%，1-2月累计产量同比增加2.6%。
- 进出口：2月进口量同比减少11.09%，出口量同比减少10.6%。1-2月累计进口36.16万吨，同比减少23.51%；累计出口1.18万吨，同比减少11%。
铝材市场：
- 总产量：2024年12月产量同比增加2.6%，1-2月累计产量同比增加3.6%。
- 进出口：2月进口量同比减少6.3%，出口量同比减少10.6%。1-2月累计进口61万吨，同比减少15.8%；累计出口86万吨，同比减少11%。
铝合金市场：
- 总产量：2024年12月产量同比增加12.7%，1-2月累计产量同比增加12.7%。
- 进出口：2月进口量同比增加4.55%，出口量同比减少13.11%。1-2月累计进口19.15万吨，同比减少0.58%；累计出口3.56万吨，同比减少13.03%。
房地产与基建：
- 房地产市场：2月国房景气指数为93.8，较上月和去年同期均有小幅回升。
- 基建投资：2024年1-2月基建投资同比增加9.95%。
- 汽车产销：2025年2月中国汽车销售量和产量分别同比增加34.42%和39.64%，显示行业复苏迹象。