20180820-兴业研究-海外市场周报_美与非美的分叉在延续_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由兴业研究海外研究团队发布，分析了全球金融市场近期的动态，重点聚焦于新兴市场货币表现、美国经济数据、欧洲政治经济局势以及中资美元债市场走势。

主要观点

新兴市场货币表现

• 土耳其里拉：受土耳其央行干预及卡塔尔投资影响，里拉大幅反弹，周内上涨约27%，最终收于6.02。
• 其他新兴市场货币：南非兰特、阿根廷比索、人民币均较周内最低点反弹2%以上，MSCI新兴市场货币指数跌幅收窄至0.7%。
• 风险国家：埃及和巴基斯坦仍是高风险国家，后续还有十几个经济体面临汇率压力。
• 政策应对：部分新兴国家采取加息措施稳定汇率，如印尼加息25bp，阿根廷加息500bp，但经济基本面仍承压。

美国经济与市场表现

• 经济数据：美国7月零售销售同比增长6.4%，工业生产指数同比增长4.2%，创2012年以来新高。
• 加息预期：利率期货隐含9月加息概率为93.6%，全年加息3次概率为32.7%，4次概率为63.7%。
• 股市表现：美国股票市场是全球主要市场中唯一仍保持强势的市场。

欧洲政治与经济冲击

• 意大利财政赤字：可能超过欧盟3%的限制，引发市场担忧。
• 英国脱欧风险：英国外交部长Hunt认为无协议脱欧的可能性增加，可能对金融市场造成冲击。
• 欧元区稳定性：受到意大利和英国局势影响，欧元区整体稳定性面临挑战。

中资美元债市场

• 收益率变化：整体波动不大，标普A-以上的中资美元债长端收益率下降约2bp，而标普BB+至BBB+的中资美元债中端收益率上升约6bp。
• 市场表现：中资美元债表现略优于美利率债，且对可比国家表现有所改善。
• 期限利差与评级利差：中资美元债的期限利差和评级利差均有所变化，具体数据由图表展示。

关键信息

货币与债券市场

• 美元指数：维持强势，对新兴市场货币形成压力。
• 高收益债券：全球高收益债券收益率上升，显示市场风险偏好下降。
• 房地产信托与大宗商品：房地产信托市场表现强势，而大宗商品市场整体偏弱，黄金和原油均出现下跌。

地区市场表现

• 股市：标普500转为强势，德国股市转弱。
• 股市分类：纳斯达克、标普500为强势，德国DAX为弱势，其他市场表现中性或未变。

图表说明

• 图表1-19：展示了多个市场指标的变化趋势，包括HIBOR、美元LIBOR-OIS、高收益债券收益率、中资美元债收益率、期限利差、评级利差等。
• 图表7：显示俄罗斯、印度、希腊等国家的利率变化及与美国利差情况。
• 图表8：呈现各大经济体长端收益率变化情况。
• 图表12：显示香港和A股市场大幅下滑。
• 图表13：展示不同市场表现分类。

结论

全球金融市场在美联储持续加息背景下，新兴市场货币虽有反弹，但经济基本面压力依然存在。美国经济数据强劲，支撑其加息预期，股市保持强势。欧洲地区因意大利和英国的不确定性，整体稳定性受到挑战。中资美元债市场相对稳健，收益率变化不大，且对可比国家表现有所改善，但需警惕潜在的经济风险。

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