20140616-安信证券-基础化工_PTA价格持续上涨_草甘膦环保核查首批通过企业名单公布_28页_921kb

化工行业投资策略与市场动态总结

核心内容概述

2014年6月16日的化工行业报告指出，当前化工周期品如染料、农药处于淡季，但部分细分领域如百草枯、乙酰甲胺磷等仍表现出上涨趋势。同时，成长性品种如农药医药中间体、新材料等值得关注。此外，PTA价格因市场因素反弹，但其上涨可能只是短期反弹，未来受产能释放影响或面临压力。原油价格因伊拉克动荡上涨，带动石化产品价格上涨。报告还提及了多个重点公司，包括浙江龙盛、沙隆达A、华峰超纤、康得新等，并提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 周期品表现

• PTA价格反弹：主要受超跌和三大巨头协作影响，短期价格明显上涨，但未来可能面临产能释放压力。
• 橡胶促进剂：促进剂NS价格由2.8万元/吨上涨至2.95万元/吨，阳谷华泰具备1.5万吨产能，建议继续关注。
• 原油上涨：布伦特原油上涨4.1%至113美元/桶，NYMEX上涨3.8%至106.5美元/桶，带动石化产品价格普遍上涨。

2. 成长品投资建议

• 农药医药中间体：联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份等具备增长潜力。
• 新材料：鼎龙股份、康得新等公司具备高成长性，值得关注。
• 渠道品牌类：金正大作为稳健投资品种，具有较大的发展空间。
• 细分领域：三聚环保、宏大爆破等具备高成长潜力。

3. 重点公司动态

• 浙江龙盛：H酸库存充足，活性染料价格突破08年高点，给予买入-A评级，目标价15.53元。
• 沙隆达A：草甘膦、百草枯、乙酰甲胺磷价格上涨，盈利有望改善，给予买入-A评级，目标价17.55元。
• 华峰氨纶：受益于氨纶行业景气上升，预计14年EPS为0.83元，给予买入-A评级，目标价10.95元。
• 康得新：光学膜市场潜力巨大，预计14-16年EPS分别为1.10、1.52和1.87元，给予买入-A评级，目标价33元。
• 万华化学：已转型为园区一体化化工巨头，八角项目有望推动盈利和估值双提升，给予买入-A评级，目标价28元。

4. 行业动态

• 环保核查：草甘膦首批通过环保核查的企业包括新安股份、江山股份、扬农化工和兴发集团联营企业。
• 行业风险提示：化工品淡季价格下滑、部分子行业产能过剩、景气下滑等风险需关注。

模拟投资组合

基础化工模拟组合

总资产：14,986万元，市值占比100%，2014年获利幅度6.20%。

中小盘成长类和交易型组合

总资产：10,521万元，市值占比100%，2014年获利幅度-13.22%。

主题投资组合

投资建议

• 周期品：推荐浙江龙盛、沙隆达A、华峰氨纶、万华化学等，关注PTA、染料、农药等。
• 成长品：推荐鼎龙股份、康得新、联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技等。
• 主题投资：关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。

风险提示

• 化工品淡季价格下滑
• 部分子行业产能严重过剩
• 环保政策低于预期
• 产品价格涨幅不达预期