20221028-宏源期货-玉米和玉米淀粉月报_震荡走弱_25页_1mb

玉米和玉米淀粉月报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年10月玉米和玉米淀粉的市场行情及未来走势，指出国际和国内市场均面临供给与需求的双重影响，整体价格趋势为震荡走弱，同时提到玉米淀粉市场因供需变化和成本因素表现出不同的走势特征。

主要观点

国际市场

1. 供给方面：
   • 美国玉米单产降低，欧洲玉米供应缩减，阿根廷玉米播种季遭遇强干旱，导致产量下降。
   • 巴西和中国玉米产量较高，缓解了部分供给紧张。
2. 需求方面：
   • 美国玉米出口数据不及预期，全球需求偏弱。
   • 人民币贬值推升进口成本，短期内进口采购量可能减少。
   • 黑海谷物出口局势仍是关注重点。
3. 期货走势：
   • CBOT玉米期货价格震荡运行，主要受宏观市场和需求数据影响。
   • 美国玉米出口预估量下调，影响市场预期。

国内市场

1. 供给方面：
   • 新季玉米上市量增加，阶段性供应压力凸显。
   • 玉米产量未显著下降，市场预期的供给紧平衡逐步改善。
2. 需求方面：
   • 生猪养殖利润维持较高水平，饲用需求旺盛。
   • 蛋白价格持续走高，可能限制玉米需求。
3. 期货走势：
   • 大连玉米期货价格震荡走强，主力C2301合约月度涨幅4.4%。
   • 期货价格高于现货，基差修复至平水附近。
4. 风险提示：
   • 成本端支撑可能在价格下行过程中显现。
   • 政策底的可能性存在，可能影响价格走势。

关键信息

玉米市场行情回顾

• 期货市场：
  • 大连玉米期货价格震荡走强，主力C2301合约最高涨至2895元/吨。
  • CBOT玉米期货价格震荡运行，主力合约在675-685区间窄幅波动。
• 现货市场：
  • 国内玉米现货价格较为坚挺，全国均价2872元/吨，环比上涨1.1%。
  • 北方港口二等收购价2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船价2950-2970元/吨。
  • 各地区玉米价格：吉林2600元/吨，内蒙古2700元/吨，山东2800-2990元/吨，河南2750-2930元/吨，河北2700-2850元/吨。
• 进口情况：
  • 9月份中国玉米进口量为153万吨，同比减少56.66%。
  • 美国和乌克兰玉米进口量均维持低位，乌克兰因港口封锁仍无法大规模出口。

玉米淀粉市场行情回顾

• 期货市场：
  • 大连玉米淀粉期货价格上旬震荡运行，下旬与玉米走势分化，出现较大幅度下跌。
  • 淀粉-玉米价差持续收窄，01合约价差处于历史极低水平。
• 现货市场：
  • 玉米淀粉现货价格节后小幅走强，东北及内蒙2950-3420元/吨，河北3120-3170元/吨，山东3120-3200元/吨，河南3200-3300元/吨，陕西3200元/吨。
• 行业情况：
  • 淀粉深加工副产品价格走高，淀粉厂利润持续好转。
  • 11月将迎来集中备货期，但春节较早可能缩短节前供应和消费周期。
  • 淀粉行业开机率回升，库存持续去化，但仍处于相对高位。

行情展望

玉米

• 国内玉米价格或将震荡走弱，因供给端不缺，需求端偏弱。
• 现货企业可在高点进行卖保操作，玉米单边可考虑逢高空。
• 需关注进口成本高企和政策变化带来的影响。

玉米淀粉

• 短期淀粉价格较坚挺，但长期来看，供应端宽松和消费减弱将带来利空。
• 淀粉与玉米价差收窄，需警惕市场波动。
• 淀粉行业利润好转，但需关注库存去化和备货周期变化。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 进口成本高企、国内种植成本上升、黑海出口局势等均是潜在风险因素。
• 市场存在政策底的可能性，可能对价格走势产生影响。

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