20130526-广发证券-GFTD看多不变_15页_985kb

报告摘要

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，重点分析了近期市场表现、估值变动、情绪变化及GFTD模型信号，整体观点为继续看多，并提供了宏观经济一致预期和市场趋势展望。

一、市场表现回顾

（一）结构表现

中证100：下跌0.70%
中证200：上涨1.94%
沪深300：上涨0.20%
中证500：上涨2.46%
中证700：上涨2.19%
中证800：上涨0.75%

（二）行业表现

强度前五行业：信息服务、电子、机械设备、信息设备、综合
强度后五行业：纺织服装、医药生物、金融服务、公用事业、采掘

二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

国债收益率与EP标准化价差由-2.87%升至-2.81%，仍处于负2倍标准差附近，表明市场估值仍处于低位。

（二）指数估值

中小板指、创业板指、沪深300、上证综指、深成指均出现上升趋势。

（三）行业估值

相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

新高比例：由10.8%降至9.7%
新低比例：由1.0%升至1.2%

（二）均线结构指标

多头排列减空头排列由-3.3升至5.5，表明市场情绪趋于稳健。

（三）基金仓位

普通股票型基金：仓位由83.1%降至81.1%
偏股混合型基金：仓位由77.1%降至74.6%

四、GFTD模型分析

（一）本周GFTD信号

GFTD于2013-05-21形成卖出启动，卖出计数为1，跟踪上升趋势，继续看多，止损点为2161。

（二）历史信号回顾

GFTD模型自2011年四季度以来多次发出买卖信号，主要依据CPI、工业增加值等宏观经济数据进行判断，历史择时成功率为约80%，但存在失效可能。

五、宏观经济一致预期

5月CPI：一致预期为2.6%，高于4月公布值2.4%，宏观经济一致预期指标看多至6月19日。
其他经济数据：
- PPI：一致预期为-2.4%
- 工业增加值：9.3%
- 固定资产投资：19.4%
- M1：11.25%
- M2：15.8%
- 新增人民币贷款：8000亿元
- 进口金额：8%
- 出口金额：10%
- 贸易顺差：未公布

六、市场趋势展望（矿工论市）

沪深300指数：本周上涨0.20%
基金仓位：股票型基金仓位下降，混合型基金仓位也有所下降
GFTD模型信号：继续看多，止损点为2161

关键信息汇总

1. 市场整体表现

沪深300指数本周微涨0.20%，部分行业表现分化明显，信息服务、电子、机械设备、信息设备、综合行业表现较强，而纺织服装、医药生物、金融服务、公用事业、采掘行业表现较弱。

2. 市场估值趋势

风险溢价指数维持低位，表明市场估值仍处于相对低位。
中小板指、创业板指、沪深300、上证综指、深成指均呈现上升趋势。
金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电行业PE相对较低，而有色、轻工、信息设备、医药、采掘行业PE相对较高。

3. 市场情绪变化

新高比例下降，新低比例上升，表明市场情绪略显谨慎。
均线结构指标由负转正，显示市场上涨的稳健性有所改善。
基金仓位下降，反映市场参与者风险偏好有所降低。

4. GFTD模型信号

本周GFTD模型发出卖出启动信号，但整体仍看多，止损点为2161。
GFTD模型历史择时成功率为80%左右，在市场波动中可能存在失效风险。

5. 宏观经济预期

5月CPI一致预期为2.6%，高于4月实际值，显示经济温和复苏预期。
5月宏观经济一致预期指标看多至6月19日，预计市场将延续上涨趋势。

风险提示

GFTD模型并非100%准确，市场波动可能影响其信号有效性。
市场情绪变化需关注，特别是新高比例下降和新低比例上升可能反映短期回调风险。

联系方式

分析师：安宁宁（S0260512020003）
电话：0755-23948352
邮箱：ann@gf.com.cn

投资评级说明

类型	投资评级	说明
行业投资评级	买入	预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
行业投资评级	持有	预期未来12个月内股价变动介于-10%~+10%
行业投资评级	卖出	预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上
公司投资评级	买入	预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
公司投资评级	谨慎增持	预期未来12个月内股价强于大盘5%~15%
公司投资评级	持有	预期未来12个月内股价变动介于-5%~+5%
公司投资评级	卖出	预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上

附录简要说明

大单资金流向：基于5秒高频数据，用于衡量市场涨跌动力。
基金仓位测算方法：通过前十大重仓股及中证500指数加权计算，误差平均值为5.59%。
新高新低比例指标：反映市场情绪，通过个股近期价格高低价位计算。
个股均线结构指标：衡量市场上涨或下跌的稳健性，多头排列减空头排列为正时，市场情绪偏乐观。
GFTD指标：基于修正TD指标，用于识别市场买入或卖出信号，具有择时功能。

总结

本周A股市场整体呈现温和上涨趋势，GFTD模型发出卖出启动信号，但整体仍维持看多立场。市场估值仍处于低位，风险溢价指数显示市场仍具备吸引力。情绪方面，新高比例下降，新低比例上升，市场情绪略显谨慎，但均线结构指标改善，显示市场上涨趋势稳健。宏观经济一致预期显示CPI温和上升，市场有望继续看多，但需关注潜在回调风险。

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