20240601-国联证券-放大黄金上行弹性_永赢中证沪深港黄金产业股票ETF投资价值分析_15页_1mb

黄金产业投资价值分析总结

金价驱动因素

黄金价格长期与实际利率负相关，实际利率上升导致金价下跌，反之金价上涨。但自2022年11月起，金价与实际利率脱钩，货币属性和避险属性成为主导，货币属性源于美元贬值和美元信用衰弱，地缘冲突提升了避险需求。

SSH黄金股票指数配置价值

SSH黄金股票指数在金价上涨区间弹性大，常获得5%以上超额收益，主要因为个股利润增长率高于金价，以及矿产资源的潜在重估。该指数与其他主要股指相关性低，约0.6，适合分散投资风险。指数聚焦高盈利能力金矿企业，ROE表现优异，长期和短期收益均优于宽基指数，但波动较大。指数成分股以中小盘个股为主，集中于采掘和冶炼领域。

永赢黄金ETF投资价值

永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（517520OF）管理费率低，规模较大，历史跟踪误差小。ETF紧密跟踪SSH黄金股票指数，风险提示基于历史数据，需注意未来表现。