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拓邦股份（002139）2024年半年报点评总结

核心数据与业绩亮点

• 2024上半年营收501.6亿元，同比增长178.5%；归母净利润389亿元，同比增长506.8%；扣非净利润373亿元，同比增长468.5%。
• 单季度业绩再创新高：Q2营收2698亿元，环比增长16.37%；归母净利润213亿元，同比增长318.5%。

业务板块增长分析

1. 工具板块：收入1959亿元，增长209.0%，毛利率达24.62%，同比提升11.2个百分点；国际市场份额从36.05%升至39.05%。
2. 家电板块：收入1773亿元，增长181.5%，智能化升级推动行业需求增长。
3. 新能源板块：收入1040亿元，增长137.4%；储能、新能源车业务增长强劲，控制器及部件产品增速达313.9%。
4. 工业控制板块：收入156亿元，增长138.2%，伺服系统业务增长16%。

盈利能力与海外布局

• 综合毛利率达23.90%，同比提升2.32个百分点；出口业务随人民币贬值受益。
• 海外基地（越南、印度、墨西哥、罗马尼亚）收入合计1011亿元，占比20.16%，外销占比提升至31.19%。

中长期展望与投资建议

• 打造智能控制器龙头优势，新能源业务受益于全球锂电渗透率提升。
• 预计2024-2026年归母净利润为723/934/1196亿元，现PE分别为18/14/11倍，维持“买入”评级。
• 风险包括行业竞争加剧、全球经济波动及费用投入超预期等。

总结要点

• 业绩增长：各业务板块高增长，动能强劲，毛利率持续改善。
• 出海战略：海外布局初见成效，区域覆盖能力增强。
• 投资价值：新能源与智能控制领域长期潜力大，估值仍有上行空间，需关注短期行业周期与库存调整风险。