20210306-格林期货-股指期货周报_指数的调整大概率已经结束_市场有望转好_20页_921kb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于A股市场及股指期货走势的分析报告，由研究员赵晓霞撰写。报告分析了当前市场环境，结合宏观经济、政策动向及市场数据，对股指期货的走势进行了判断，并提出了相应的操作建议与风险提示。

主要观点

1. 市场调整基本结束，后市有望继续上涨

• 经济复苏：中国经济仍在复苏，但边际复苏速度有所下降，无过热风险。
• 中美利差收窄：中美利差从250BP收窄至170BP，表明中国央行收紧流动性的紧迫性不高。
• 财政政策积极：2021年财政政策仍保持积极，赤字率有所下调，但广义赤字仍处于较高水平。
• 市场动能减弱：A股换手率下降，杀跌动能减弱，显示市场调整可能接近尾声。

2. 操作策略

• 建仓多单：建议择机建仓多单，重点关注IC（中证500）和IF（沪深300）两个股指期货品种。
• 仓位控制：趋势性交易者建议将仓位控制在3倍杠杆以内，以降低风险。

关键信息

2.1 多空逻辑

利多因素

1. 经济复苏放缓：经济仍在复苏，但边际动力减弱，无过热风险。
2. 美联储鸽派信号：美联储释放“保持耐心”的信号，流动性收紧预期不强。
3. 财政政策积极：2021年财政政策保持积极，赤字率下调但广义赤字仍高。
4. 市场动能减弱：换手率下降，杀跌动能减弱，市场风险切换。

利空因素

1. 估值偏高：沪深300和上证50的PE分位均处于高位，市场存在回调风险。
2. 全球流动性收紧预期：随着疫情好转，各国央行有望逐步回收流动性，增加市场操作难度。
3. 美债收益率上涨：美国10年期国债收益率大幅上行，对权益市场形成压制。

2.2 市场数据回顾

• 沪深300指数：本周下跌1.39%，当月合约下跌1.58%。
• 上证50指数：本周下跌1.81%，次月合约下跌2.21%。
• 中证500指数：本周上涨0.62%，次月合约上涨1.01%。
• 市场估值情况：
  • 上证指数PE为16.16，分位为72.10%
  • 深成指PE为32.01，分位为79.46%
  • 沪深300PE为16.19，分位为86.10%
  • 上证50PE为14.08，分位为86.37%
  • 中证500PE为27.93，分位为26.40%

风险提示

• 市场处于高位：当前市场估值偏高，存在回调风险。
• 流动性收紧预期：全球宽松流动性可能提前退出，导致国内流动性收紧时间点提前。
• 货币政策风险：若货币政策收紧超预期，可能对市场造成较大冲击。

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