20230803-国金证券-风电2023年度中期策略_2H23陆风或迎_小抢装_长期看好新技术+出口方向_28页_2mb

投资报告总结：风电行业下半年及海外市场展望

一、2H23陆风建设与海风政策

• 2023年风电招标预计达80GW+，同比下降108%，但海风招标降幅超预期（-1,050%）主要因政策未落地。
• 陆风装机2023年预估65GW，接近前一年招标规模，政策落地前或有延期风险。
• 海风装机2023年预估8GW，2024-2025年增速超50%，政策落地后将迎高速增长期。

二、全球海风需求结构

• 欧洲主导2025-2030年海风增长，2026-2030年平均年新增装机预期253GW，占比全球近半。
• 美国、韩国、越南等新兴市场加速开发，2030年前海风装机目标明确，提供增量空间。
• 漂浮式风电系泊系统市场空间广阔（2030年可达119亿元），深海开发需锚链等配套技术协同。

三、技术创新与零部件需求

• 液压变桨替代电变桨趋势确定，大型化风机叶片增重推动需求，全球市场2030年规模预计110亿元。
• 漂浮式风电锚链市场增速显著，2025年潜在规模25亿元，2030年跃升至119亿元。

四、海外业务出海加速

• 整机出口2030年占比或达海外新增20%，印度、越南为核心市场，2023-2025年出口量可期。
• 海缆与塔筒国际化需求旺盛，成本优势和技术升级助力国内龙头拓展欧美市场。

投资建议

• 主线机会：
  1. H23陆风零部件龙头小抢装；
  2. 深远海风电技术及液压变桨应用；
  3. 整机、海缆、塔筒等出口方向。
• 推荐标的：泰胜风能、金雷股份、时代新材、盘古智能、海力风电、亚星锚链、东方电缆。

风险提示

• 政策风险：海外政策不确定性及补贴退坡；
• 外部风险：汇率、大宗商品价格波动，全球经济复苏不及预期。