20130322-宏源证券-基药目录出台_招标价格待定_17页_1mb

报告摘要

2013年3月22日发布的医药行业周报，主要围绕新版国家基本药物目录的出台对医药行业的影响展开分析。报告指出，新版目录的发布带动了医药板块整体上涨，其中中药子行业受益最大，拥有独家品种的上市公司表现尤为突出。

行业受益结构：新版基药目录的发布不会带来全行业的全面受益，而是行业内部结构性的受益。拥有独家或类独家品种的企业将更具竞争优势，能够更好地应对招标价格的不确定性。
中药板块表现：中药企业如贵州百灵、以岭药业、中新药业、天士力、云南白药等出现较大涨幅，成为市场关注的焦点。
招标与价格：新版目录的实施将带来价格调整，特别是中成药的降价压力较大。然而，由于独家品种的议价能力较强，其降价幅度相对较小，因此仍具吸引力。
外资药企困境：随着新版目录的发布，外资药企的品种进入基药目录，但由于其价格优势被削弱，在招标中可能面临较大挑战。
行业洗牌趋势：新版目录的扩容和结构优化，推动医药市场进一步洗牌，部分企业因缺乏独家品种而面临市场淘汰的风险。
政策导向变化：国家正推动药品集中采购向质量导向转变，强调药品质量和价格的综合考量，而非单纯以低价中标。
大病保险政策：保监会发布《保险公司城乡居民大病保险业务管理暂行办法》，对保险公司提出更高要求，规范其在大病保险领域的行为。

新版基药目录：共520种药品，包括化学药品和生物制品317种、中成药203种，较2009版扩容近七成。
中药注射剂风险：中药注射液因不良反应频发，面临更严格的监管，部分医院使用收紧。
维生素类价格：维生素A、E、D3价格稳定，维生素B2略有上涨。
中药材价格：中药材价格指数稳定，环比上升0.24%。
市场表现：医药生物板块整体上涨2.72%，其中医疗器械涨幅最大，达4.56%，化学制剂涨幅最低，为1.13%。
投资策略：推荐具有独家品种、业绩稳健的中药公司，以及受益于政策导向的细分行业龙头。
重点推荐个股：
- 红日药业：中药配方颗粒增长加速，血必净注射液营销改革现拐点。
- 上海凯宝：痰热清注射液安全、适应症广，5ml规格和胶囊在审评阶段。
- 云南白药：整合云南医药资源，产品线逐步丰富，看好未来发展。
- 康缘药业：热毒宁注射液销售增长强劲，心脑血管用药获批。
- 天士力：丹滴为基药独家品种，受益于国际化利好，二线产品丰富。
- 中新药业：速效救心丸进入医院渠道，清宫寿桃丸申请非物质文化遗产。
- 昆明制药：受益于心脑血管中成药市场增长、基药放量和营销改革。
- 戴维医疗：市场占有率达30%，III类医疗器械，市场准入条件高。