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光伏装机或进入加速模式，关注技术革新中的设备投资机会

核心内容

2022年光伏行业呈现快速增长态势，装机容量预期显著提升。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在2022年光伏产业链供应论坛中指出，预计2022年国内新增光伏装机容量为85-100GW，较此前预测调高10GW。2022年上半年光伏装机容量已达30.88GW，同比增长137.4%。截至2022年6月底，中国太阳能发电装机容量约为3.4亿千瓦，同比增长25.8%。此外，全球光伏新增装机预计为205-250GW。

主要观点

1. 光伏装机加速增长

• 2022年国内新增装机预测为85-100GW，较上半年增速显著。
• 截至2022年6月底，太阳能发电装机容量同比增长25.8%。
• 25个省市自治区已明确“十四五”期间风光装机规划，其中光伏新增装机规模超392.16GW，未来四年新增344.48GW。

2. 光伏制造端表现强劲

• 2022年上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增速均超过45%。
• 2022年上半年光伏出口总额约259亿美元，同比增长113%。

3. 硅片技术革新

• 大尺寸硅片（如182、210mm）市占比快速提升，部分企业已全面转向大尺寸生产。
• 硅片厚度持续减薄，主流硅片厚度已降至160um，相比2016年减薄16%。
• 切割技术向细线化发展，金刚线母线直径从80um降至43um左右。

4. 电池技术发展

• N型电池：市占率从2021年的3%提升，2022年上半年扩产项目占电池片总容量的三分之一。预计2027年N型电池量产线市占比将超50%。
• TOPCon电池：与PERC产线兼容性高，可通过升级改造实现，先进电池厂良率接近PERC水平，截至2022年末产能预计达44.5GW。
• HJT电池：工序简单、效率高、光致衰减低，但单瓦制造成本较高。随着浆料平价及硅片薄片化技术推进，HJT产能有望进一步提升，目前扩产统计规模超100GW。

5. 钙钛矿电池热度上升

• 钙钛矿薄膜电池作为第三代太阳能电池，具有成本低、效率高、工艺简单及可柔性制备等优势。
• 2022年5月腾讯投资协鑫光电，6月碧桂园投资无限光能，宁德时代启动钙钛矿中试线，显示行业关注度提升。
• 钙钛矿电池制备工艺较晶硅电池简化，涉及涂布、磁控、蒸镀、激光设备，相关设备厂商有望受益。

关键信息

• 光伏行业在“双碳”政策推动下持续高景气。
• 技术革新推动光伏设备环节弹性增加，设备投资机会显著。
• 推荐关注的光伏设备龙头包括：
  • 硅片环节：晶盛机电（300316.SZ）、高测股份(688556.SH)、美畅股份(300861.SZ)、金博股份(688598.SH)、天宜上佳(688033.SH)
  • 电池片环节：迈为股份(300751.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)、帝尔激光(300776.SZ)
  • 组件环节：奥特维(688516.SH)

风险提示

• 下游新建产能进度不及预期。
• 电池技术发展进度不及预期。

投资建议

• 给予光伏设备行业“推荐”的投资评级。
• 建议关注技术革新带来的设备投资机会，尤其是N型电池、HJT电池及钙钛矿电池相关设备厂商。

分析师信息

• 鲁佩：机械组组长，首席分析师，拥有丰富的行业研究经验，曾获多项荣誉。
• 范想想：机械行业分析师，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，具备扎实的技术背景。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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