20160331-渤海证券-电力设备行业季度投资策略报告_背靠政策_紧抓主题投资机遇_24页_915kb

电力设备行业季度投资策略报告总结

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师伊晓奕发布，聚焦于2016年电力设备与新能源行业的投资策略，分析了行业整体表现、政策推动、投资机会及重点推荐企业。

主要观点

• 行业表现：2016年一季度，电力设备与新能源行业跌幅较大，行业整体估值为52.97倍，估值溢价率震荡走高，无明显优势。
• 政策推动：电力体制改革持续推进，2016年将进入实质性操作阶段，售电侧改革成为重点。
• 投资机遇：电力设备行业在政策支持下迎来投资机遇，重点关注分布式发电、地方能源平台、售电公司及储能等细分领域。
• 重点推荐：推荐多家企业，包括圣阳股份、智光电气、国轩高科、新联电子、特锐德、和顺电气、南都电源、亿纬锂能等，给予“增持”评级。

关键信息

1. 行业上半年整体情况回顾

• 行业表现：2016年一季度，电力设备与新能源行业下跌20.45%，跑输沪深300指数7.72个百分点。
• 用电量：2015年全国全社会用电量同比增长0.52%，2016年2月用电量同比增长4.02%。
• 电源投资：1-2月电源投资同比下降21.47%，其中火电、水电、核电、风电均出现不同程度的下降。
• 电网投资：1-2月电网投资同比增长35.67%，新增变电设备容量和交流线路长度有所增加。

2. 电改持续推进优质公司加速启动中

• 政策背景：电力体制改革从2015年确立纲领性文件和配套文件，2016年进入加速推进阶段。
• 政策核心：“放两头抓中间”，放开发电侧和用电侧，引入竞争，推进市场化交易。
• 售电公司发展：售电侧改革使售电公司进入市场，国网下属企业具有天然优势，非电网企业中，发电集团和地方平台企业有望受益。
• 重点企业推荐：新联电子、智光电气等企业因在用电侧服务和客户积累方面表现突出而被重点推荐。

3. 充电桩迎来政策蜜月期

• 政策支持：国家能源局计划2016年新建充换电站2000个，公共充电桩接近9万个，总投资达130亿元。
• 地方政策：各省市充电桩补贴和建设目标逐步明确，如北京、上海、江苏、深圳等，均对充电桩建设给予财政补贴。
• 国网招标：2016年国网预计投入50亿元，分三批招标充换电设备，其中第一批招标为直流充电桩设备，数量为2015年第一次招标的12倍。
• 重点企业推荐：特锐德、和顺电气等企业因在充电桩设备供应和运营方面表现突出而被推荐。

4. 储能行业蓄势待发

• 行业现状：储能行业处于刚刚起步阶段，技术路线包括物理储能、化学储能和电磁储能。
• 政策支持：国家“十三五”规划明确将储能列入重点发展领域，鼓励储能技术与信息技术的结合。
• 商业化应用：储能用于解决弃风弃光问题，提高电网接入友好性。南都电源、圣阳股份等企业因技术优势和成本控制能力被推荐。

重点推荐企业

投资逻辑

• 电力设备行业：受益于电力体制改革，售电侧放开带来新机遇，重点关注具备客户资源和渠道优势的企业。
• 充电桩行业：政策支持强烈，市场需求大，设备商和运营商均有受益，推荐具备技术和运营能力的企业。
• 储能行业：政策支持力度加大，商业化应用逐步展开，重点关注技术领先和成本控制能力突出的企业。

结论

电力设备与新能源行业在政策推动下迎来新的投资机遇，重点关注售电侧改革、充电桩建设和储能行业的发展。推荐具备技术优势、成本控制能力和市场拓展能力的企业，如圣阳股份、智光电气、特锐德、南都电源等，给予“增持”评级。