基础化工行业周报总结（2020年12月13日）
核心内容概述
本周基础化工行业整体呈现上涨趋势，主要受油价上涨及部分产品供应紧张影响。多个化工品价格涨幅显著，如R125、醋酸、醋酸乙烯、邻硝基氯化苯、PVC等。同时，行业重点推荐公司和产品也有所更新，涉及核心资产、钛白粉、碳纤维、氨纶与聚氨酯、食品添加剂、农药、复合肥等多个领域。
主要观点
1. 油价上涨带动化工品价格上涨
- OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但需关注非OPEC国家产量变化及全球经济和贸易风险。
- 布油结算价从49.3涨至50.0美元/桶（+1.5%），美油结算价从46.3涨至46.6美元/桶（+0.7%）。
- 美国原油库存周环比+3.1%，钻井数周环比+4.9%，对油价形成一定支撑。
2. 化工品价格指数上涨
- 中国化工品价格指数（CCPI）上涨2.2%，显示行业整体回暖。
- 多个化工品价格涨幅显著，包括**BOPET（+26%）、R125（+20.9%）、醋酸（+19.1%）、醋酸乙烯（+16.3%）、邻硝基氯化苯（+13.0%）**等。
3. 重点产品分析
- R125：成本端液氯价格大涨68%，现货供应紧张，支撑价格上涨。
- 醋酸：供应端南京BP持续停车，开工率下降，库存低位，形成供不应求局面。
- 醋酸乙烯：原料醋酸价格上涨，叠加库存低位，价格持续上涨。
- 邻硝基氯化苯：成本上涨、下游需求旺盛、供应减少，推动价格上涨。
- PVC（电石法）：电石价格上涨，部分企业因原料不足和临时检修，开工率下降，价格小幅上涨。
4. 行业重点推荐
- 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
- 细分领域：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
关键信息
产品价格走势
| 产品 |
涨跌幅 |
价格（元/吨） |
| R125 |
+20.9% |
20250 |
| 醋酸 |
+19.1% |
5300 |
| 醋酸乙烯 |
+16.3% |
9300 |
| 邻硝基氯化苯 |
+13.0% |
5650 |
| PVC（电石法） |
+6.0% |
9000 |
| BOPET（12U） |
+26% |
- |
| PBT |
+13% |
- |
| 氯乙酸 |
+13% |
- |
| 碳酸二甲酯DMC |
-13% |
- |
| 苯酐 |
-8% |
- |
| 苯乙烯 |
-8% |
- |
| 聚合MDI |
-6% |
- |
行业投资评级
- 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 维持评级：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险提示
行业评级体系
| 评级 |
定义 |
| 领先大市 |
未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上 |
| 同步大市 |
未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间 |
| 落后大市 |
未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上 |
| 风险等级 |
定义 |
| A |
正常风险，波动小于等于沪深300指数 |
| B |
较高风险，波动大于沪深300指数 |
分析师声明
- 张汪强具有证券投资咨询执业资格，声明信息来源合法、研究方法专业、观点独立公正。
免责声明
- 本报告仅供安信证券客户使用。
- 信息可能存在不准确或不完整之处，不构成投资建议。
- 报告内容不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用。
联系方式
上海联系人
北京联系人
深圳联系人
安信证券研究中心地址
- 深圳市：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编：518026
- 上海市：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编：200080
- 北京市：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编：100034
