20230903-天风证券-传媒_分众传媒_上半年业绩增长强劲_降本增效带动盈利能力进一步提升_2页_290kb

分众传媒2023年上半年业绩显示强劲增长：营收552亿元，同比增长137%，归母净利润223亿元，同比增长590%，单季度业绩增长更为突出，例如Q2归母净利润同比增长1718%。这一表现主要得益于降本增效策略，销售费用率虽小幅上升，但管理费用和研发费用同比下降，费用控制良好，推动盈利能力大幅提升。

广告市场复苏显著，尤其在户外广告领域，电梯LCD和电梯海报广告花费同比增速分别达到199%和175%，影院视频广告在4-6月月度增长率超过100%。公司媒体资源规模大，覆盖国内和国际市场，点位优势持续扩大，刊例价格上涨反映需求回暖，可能进一步支撑业绩。

报告维持对分众传媒和传媒行业“强于大市”评级，看好其数字化营销能力和行业龙头地位，建议关注业绩修复。潜在风险包括宏观经济恢复不及预期、广告市场波动和行业竞争加剧。

整体上，报告指出分众传媒受益于宏观经济改善和广告市场回暖，未来业绩有较大提升空间，同时强调了数字化转型的积极影响。投资建议保持积极，但需警惕市场风险。