20190714-渤海证券-通信行业周报：5G行情向纵深化发展，关注中报业绩超预期品种_17页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现疲软，行业指数下跌6.75%，在申万28个子行业中跌幅居首。通信运营和通信设备子行业分别下跌6.03%和6.92%。市场风险偏好较低，TMT板块关注度下降，5G建设进入实质性阶段，需依赖业绩支撑行业景气度预期。同时，正值中报预告期，部分优质企业业绩表现良好，推动行情主线从技术卡位向业绩兑现转变。

主要观点

• 市场整体偏弱：本周大盘在前期缺口附近回调，通信板块跌幅明显，跑输中证500指数近3个百分点。
• 估值偏高：截至7月9日，BH通信板块TTM估值为38.60倍，相对于全体A股估值溢价率为264.49%。
• 投资策略调整：当前市场环境下，建议关注5G前周期企业（如网规类企业和大型综合设备商）以及中报业绩超预期的优质通信企业。
• 5G建设进入实质阶段：运营商发布5G网络规划，各大城市公布建设目标，显示出国内5G建设可能超预期推进。

关键信息

行业要闻

• 5G网络建设加速：上海市计划2021年建成3万个5G基站，总投资超300亿元。联通发布5G基站设备技术白皮书，目标建设“4G+5G”两张网。
• 5G技术突破：中兴通讯首家完成26GHz频段5G基站射频指标测试，验证其在5G毫米波技术上的实力。
• 5G终端发展：全球5G终端型号已达90款，推动5G网络商用进程。2023年5G智能手机出货量将首次超过4G。
• eSIM设备增长：预计2025年全球eSIM设备出货量将达到20亿台，显著提升运营商运营效率和消费者使用体验。
• 5G前传技术革新：Open-WDM方案在5G前传网络中具有显著优势，有助于降低部署成本和光纤资源需求。
• 国际5G应用探索：日本计划将信号灯用于5G基站建设，2020年启动实证试验，目标2023年全国推广。

A股上市公司主要公告

• 神州信息：推进金融科技布局，实现金融机构分布式架构转型。
• 国脉科技：公布2018年度分红方案，每10股派0.15元。
• 高新兴：与公安部第三研究所签订战略合作协议，推动智能安防等领域合作。
• 中兴通讯：与航天数据签署5G合作，探索智能制造模式。
• 大港股份：完成收购科阳光电65.58%股权，实现集成电路“封测一体化”。
• 富春股份：上半年净利同比增长10%，但游戏板块利润下滑。
• 佳讯飞鸿：中海丰润增持1180万股，持股升至8.76%。
• 初灵信息：签署近8500万元融合企业网关智能组网Mesh产品系列研发制造合同。
• 天邑股份：中标中国电信2019年千兆网关集中采购项目。
• 中富通：定增申请获证监会审核通过。
• 天孚通信：上半年净利润同比增长35%-50%，受益于新产品线和海外市场拓展。
• 恒信东方：上半年净利润预降65.38%-70.70%，主要受投资收益下降和项目延期影响。
• 雄帝科技：上半年净利预增31%-39.7%，受益于业务拓展和政府补助。
• 海能达：拟在蒙古国和印度设立全资子公司/孙公司，拓展海外市场。
• 恒宝股份：ETC储值及记账卡业务营收占比仍较小。

推荐股票

• 中兴通讯：推荐“增持”评级，关注其在5G毫米波技术上的突破。
• 恒实科技：推荐“增持”评级，受益于5G网络建设及设备需求。

风险提示

• 大盘持续下跌可能影响市场估值。
• 5G发展不及预期可能影响行业景气度提升预期。