20220419-西南证券-四方光电-688665.SH-2021年年报点评_业绩增长超预期_横向业务持续拓宽_4页_1mb

文档总结

核心内容

公司2021年年度报告显示，其业绩表现超预期，营收和净利润均实现大幅增长，同时在多个领域拓展业务，推动公司向更高水平发展。

主要观点

业绩增长显著

• 2021年全年营收：5.5亿元，同比增长77.8%
• 2021年全年归母净利润：1.8亿元，同比增长112.7%
• Q4单季度营收：1.7亿元，同比增长31.4%
• Q4单季度归母净利润：5683.3万元，同比增长50.1%
• 毛利率提升：整体毛利率达到50.9%，同比增长4.1个百分点；核心部件自产率提升，推动毛利率增长

下游应用领域拓展

• 气体传感器业务：2021年营收达4.9亿元，同比增长103.7%
• CO2和粉尘传感器：分别实现256.8%和61.8%的营收增长
• 新能源汽车领域：公司研发动力电池和储能系统热失控监测报警传感器，已送样验证，部分产品小批量出货
• 冷媒监测领域：积极布局新型低GWP制冷剂泄漏监测报警器，预计2022年贡献业绩增量

海外市场拓展

• 外贸业务增长：同比增长120%
• 全球营销布局：在车载传感器、超声波燃气表、高温气体传感器等领域积极开拓海外市场

股权激励方案

• 激励对象：106名高级管理人员及核心技术人员
• 授予数量：93.5万股限制性股票，占股本总额的1.34%
• 业绩目标：2022-2024年归母净利润分别同比增长30%、25%、20%
• 激励目的：彰显公司对中长期业绩发展的信心，调动员工积极性

盈利预测与投资建议

• 2022-2024年EPS：预计分别为3.73元、5.23元、6.82元
• 归母净利润复合增长率：未来三年预计保持38.5%的增速
• 投资评级：维持“持有”评级

关键信息

财务预测

风险提示

• 上游芯片缺货风险
• 原材料价格上涨风险
• 下游需求增长不及预期风险
• 新产品研发和推广不及预期风险

附录信息

基础数据

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上

• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间

• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告由西南证券发布，具有合法证券投资咨询业务资格
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 报告及附录版权为西南证券所有，未经授权不得翻版、复制和发布

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