钢铁行业废钢产业链专题之一：电炉钢加速发展提升废钢需求，废钢回收龙头、废钢加工设备企业迎发展良机-20180404-广发证券-27页-1mb

废钢产业链专题总结

一、核心内容概述

废钢作为我国再生资源回收的主要组成部分，2016年占十大类再生资源回收总量的 59%，但整体发展相对缓慢，尤其在回收率和加工技术方面存在明显短板。随着电炉钢的加速发展，废钢需求显著提升，废钢回收与加工企业迎来发展良机。

二、主要观点与关键信息

1. 废钢产业链构成

• 产业链条：废钢回收、加工、贸易构成完整的产业链。
• 关键环节：回收体系和加工工艺是影响废钢产量和品质的核心。

2. 废钢回收现状与前景

• 回收率偏低：2016年我国废钢回收率仅为 33.22%，落后全球平均水平 11个百分点。
• 主要来源：社会废钢，尤其是老旧废钢，预计2020年老旧废钢发生量将达 2.16亿吨。
• 市场格局：行业分散，无市场准入门槛，集中度低，政策鼓励规范化、综合化、大型化企业发展。
• 龙头企业：
  • 中再生：2016年废钢回收市场份额为 4.1%，为国内最大再生资源回收企业。
  • 葛洲坝绿园：年废钢铁回收处理能力达 660万吨，通过兼并重组实现快速扩张。

3. 废钢加工发展现状与趋势

• 加工设备：打包、压块、剪切、破碎是常用加工工序，其中大型破碎线、剪切机是未来趋势。
• 设备发展：我国废钢破碎线起步较晚，2013年底仅配置 40余条 1000马力以上破碎线，占全球 5.71%。
• 市场容量：预计2020年前需新增废钢加工生产能力 9492万吨，为2017年先进废钢加工能力的 1.36倍，市场容量达 39.4亿元。
• 政策支持：《废钢铁加工行业准入条件》引导企业向大型化、正规化发展，税收优惠（30%）进一步激励企业扩张。

4. 投资建议

• 电炉钢加速发展：推动废钢需求上升，废钢回收龙头和加工设备企业受益。
• 行业方向：规范化、大型化是废钢回收与加工企业的发展方向。
• 受益企业：中再生、葛洲坝绿园等龙头回收企业；天奇股份、华宏科技等大型破碎线设备制造商。

5. 风险提示

• 宏观经济大幅波动
• 废钢、钢材及上游原材料价格大幅波动
• 产业政策发生重大变化

三、政策与市场环境

1. 政策支持

• 循环经济政策：《循环经济促进法》、《循环发展引领行动》等政策推动资源循环利用。
• 环保政策：环保高压促使短流程炼钢发展，废钢作为核心原材料需求上升。
• 税收优惠：符合《废钢铁加工行业准入条件》的企业可享受 30% 的增值税退税优惠。

2. 市场发展

• 社会废钢增长快：2016年社会废钢产量达 4645万吨，增速高于自产废钢。
• 老旧废钢主导：老旧废钢成为未来废钢产量的主要来源，预计2020年我国废钢总产量达 15047万吨。

四、技术与装备发展

1. 加工设备

• 主要设备：废钢打包机、压块机、剪切机、破碎机。
• 设备发展趋势：大型破碎线、剪切机成为主流，以满足“精料入炉”要求。
• 设备能力：PSX-1200废钢破碎线年生产能力为 24.09万吨，预计2020年需新增 394条，市场容量为 39.4亿元。

2. 技术壁垒与企业优势

• 技术门槛高：大型废钢破碎线、剪切机等设备制造门槛高，仅有少数企业具备技术能力。
• 领先企业：天奇股份、华宏科技等企业占据行业主导地位，其产品和技术受到市场青睐。

五、企业案例与数据

1. 中再生

• 市场份额：2016年废钢回收量为 625万吨，占行业总量的 4.1%。
• 布局：拥有全国七大区域回收网络，70多家分拣中心和5000多个回收网点。
• 合作：与纽维尔合资，提升废钢加工设备技术能力。

2. 葛洲坝绿园

• 能力：年废钢铁回收处理能力达 660万吨，拥有三家控股子公司。
• 扩张策略：通过兼并重组，扩大废钢资源控制量，目标达 2000万吨。

3. 天奇股份与华宏科技

• 天奇股份：2018年Q1归母净利润同比增长 150%~200%，订单需求旺盛。
• 华宏科技：2018年Q1归母净利润同比增长 95.14%~143.93%，受益于行业复苏。

六、图表与数据说明

• 图1：2005~2013年我国废物回收率年均复合增速为 0.99%，明显低于其他循环经济指标。
• 图2：预计2021年我国十大废弃物回收利用总值将达 9507亿元，较2016年增长 61.05%。
• 图3：2016年废钢铁回收量占十大类再生资源回收总量的 59%。
• 图4：废钢经回收、加工、贸易成为转炉和电弧炉冶炼原材料。
• 图5：老旧废钢产量与钢铁积蓄量、发生率、回收率密切相关。
• 图6：2016年自产废钢 4430万吨，社会废钢 4645万吨，社会废钢增速更快。
• 图7：2015~2016年全球自产废钢产量占比稳定在 24% 左右。
• 图8：2013~2016年全球加工废钢产量占比稳定在 25.20%~25.70%。
• 图9：1998~2005年美国废钢回收率逐年走高，2005年达 75.70%。
• 图10：2011年全球废钢回收率达 57.60%，随后逐年下降。
• 图11：2011~2016年我国机动车实际拆解率均低于理论拆解率，差距逐年扩大。
• 图12：2011~2016年我国报废机动车平均回收率 33.94%，仅为美国2005年水平的 1/3。
• 图13：2005年美国报废机动车回收率达 102%，远高于我国 24.90%。
• 图14：我国废钢回收参与者包括私人回收点、分销商和专业加工商。
• 图15：中再生废钢回收量占行业总量的 4.1%，为最大业务板块。
• 图16：2016年中再生市场份额较2015年增加 2.3个百分点。
• 图17：葛洲坝绿园拥有三家废钢回收控股子公司，年处理能力达 660万吨。
• 图18：常见废钢加工设备包括打包机、压块机、剪切机、破碎机。
• 图19：废钢破碎线主设备包括输送机、磁选机、除铁机等。
• 图20：截至2018年，已有 211家 企业符合《废钢铁加工行业准入条件》，其中江苏最多。
• 图21：天奇股份2018年Q1归母净利润同比增长 150%~200%。
• 图22：华宏科技2018年Q1归母净利润同比增长 95.14%~143.93%。

七、未来展望

随着环保政策趋严和电炉钢的推广，废钢需求将持续上升。废钢回收与加工企业需加快规范化、大型化发展，以应对物流成本上升和钢企“精料入炉”要求。具备先进技术和成本控制能力的企业将更具竞争优势，迎来发展机遇。