20170924-川财证券-零售行业周报_数据印证龙头业绩持续改善_关注国企改革_12页_1mb

川财周观点总结

核心内容

行业基本面回暖

• 零售额增长：2017年8月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长7.1%，百家重点大型零售企业零售额同比增长2.9%。
• 增速变化：50家零售企业零售额增速环比提升2.2个百分点，百家零售企业增速环比下降0.8个百分点。
• 同比提升：50家零售企业增速同比提升7.9个百分点，百家零售企业增速同比提升3.4个百分点。
• CPI上涨：2017年8月CPI同比上涨1.8%，环比提升0.4个百分点，显示消费市场持续回暖。
• 消费者信心：消费者信心指数持续上升，印证消费复苏趋势。
• 消费复苏：社零与50家、百家零售数据共同印证消费市场复苏，未来龙头业绩改善有望持续。

国企改革关注

• 投资逻辑：国企改革分为两类：一是具备优质资产和现金流的公司，通过引入战投或股权激励提升效率；二是集团实力强但经营较差的公司，有望通过改革改善。
• 相关标的：苏宁云商、天虹股份、永辉超市、王府井、鄂武商、津劝业等。

市场表现

• 沪深300指数：上涨0.17%。
• 商业贸易指数：上涨0.96%。
• 板块表现：
  • 专业零售涨幅最大，为2.86%。
  • 商业物业经营板块下跌，跌幅为0.92%。
• 公司涨跌幅：
  • 涨幅前三：苏宁云商（+8.58%）、新华百货（+8.03%）、百大集团（+7.54%）。
  • 跌幅前三：*ST金源（-11.42%）、中成股份（-6.54%）、秋林集团（-4.81%）。

行业动态

• 太平鸟与天猫合作：达成新零售战略合作，双方将在品牌建设、大数据、线上线下融合等领域合作，计划开拓国际市场。
• 饿了么推出无人值守货架：名为“e点便利”，提供食品饮料铺货、维护、售后服务及个性化产品供应，要求申请公司人数不少于30人。
• 苏宁红孩子布局华中：未来三年计划在华中地区开设100家门店，包括超级旗舰店、旗舰店、标准店和社区店，逐步完成母婴市场布局。
• 网易丁磊开设实体猪肉铺：在世纪联华鲸选店以专柜形式运营，旨在打造线上线下一体化的高品质猪肉零售体验。

公司动态

• 银座股份：子公司拟租赁74315.85平方米商业房产，用于商业经营，租赁期限为20年。
• 汉商集团：股东发出收购要约，董事会同意申请延期复牌。
• 海印股份：因参股子公司未达业绩承诺，将通过股权转让形式进行补偿。
• 小商品城：全资子公司出资设立商城投资，参与商阜创赢基金，基金规模16.68亿元。

风险提示

• 并购标的业绩不达预期：行业内并购频繁，存在业绩不达预期的风险。
• 内生不达预期：受不可控因素影响，内生增长可能不达预期。
• 估值风险：行业估值处于市场中等偏高位置。
• 政策风险：文化传播类行业受政策影响较大，存在政策变动带来的不确定性。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127，ouyangyujian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

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