新材料行业2019年上半年投资策略_精选发展前景较好子行业_25页-2mb

新材料行业2019年上半年投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了新材料行业中三个子行业的投资前景：半导体材料、高温合金材料和高端钛材。整体风险评级为中风险，建议谨慎推荐，重点关注具有进口替代潜力和受益于下游产能扩张的企业。

主要观点

• 半导体材料：进口替代空间巨大，受益于集成电路产业的快速成长。
• 高温合金材料：是航空航天和能源设备的核心材料，随着国产化加速，需求持续增长。
• 高端钛材：在航空航天和军工领域需求快速增长，未来有望超过化工领域需求。

关键信息

半导体材料

• 市场规模：半导体材料是制作晶体管、集成电路等的重要材料，分为晶圆材料和封装材料。
• 自给率低：国内半导体材料自给率不足30%，高端产品主要依赖进口。
• 进口替代需求：2017年集成电路进口额超过2600亿美元，进口替代空间巨大。
• 重点企业：
  • 上海新阳：电镀液及清洗液龙头企业，参与大硅片项目，受益于国产化率提升。
  • 江化微：湿电子化学品龙头，产品应用于半导体和光伏领域，募投项目将提升高端市场份额。
  • 飞凯材料：布局光纤涂覆材料和半导体材料，通过并购扩展产业链。
  • 雅克科技：进入半导体封装材料领域，受益于大基金支持。
  • 晶瑞股份：微电子化学品领军企业，打破国外技术垄断，产品应用于半导体、光伏等领域。
  • 江丰电子：高纯溅射靶材龙头，打破美日垄断，产品应用于半导体、平板显示等领域。

高温合金材料

• 应用领域：主要应用于航空航天发动机、燃气轮机、核电、石化等领域。
• 需求增长：随着航空航天发动机国产化加速，高温合金需求将快速增长。
• 主要下游：航空航天发动机占高温合金需求的80%以上，其中燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘为主要应用部位。
• 重点企业：
  • 钢研高纳：国内高温合金龙头企业，产品涵盖铸造、变形、新型高温合金。
  • 抚顺特钢：国内老牌高温合金生产企业，以变形高温合金为主。
  • 炼石航空：通过并购布局航空零部件及高温合金单晶叶片。

高端钛材

• 应用领域：主要用于航空航天、军工、化工、海洋工程等。
• 需求结构：国内钛材消费以化工为主，占50%以上；航空航天钛材占15%左右，但需求增长迅速。
• 需求增长：2015-2017年航空航天钛材消费量分别为6862吨、8519吨、8986吨，年均增长显著。
• 重点企业：
  • 宝钛股份：国内军工用钛主要供应商，市场份额占比高。
  • 西部材料：西北有色研究院下属企业，逐步扩大军工用钛市场份额。
  • 西部超导：航空航天钛材重要供应商，占国内需求的30%以上。
  • C919、运-20等大飞机：将带动航空航天钛材需求长期增长。

风险提示

• 需求低于预期
• 行业政策风险
• 产品研发风险

总结

半导体材料

• 国内半导体材料自给率低，进口替代空间巨大。
• 国家集成电路产业基金推动产业国产化，带动半导体材料需求增长。
• 重点企业具备技术优势和市场潜力，建议关注其发展。

高温合金材料

• 高温合金在航空航天和能源设备中应用广泛，国产化进程加快。
• 随着发动机和燃气轮机的国产化，高温合金需求将持续增长。
• 重点企业具备较强的研发和生产能力，受益于国家政策支持。

高端钛材

• 钛合金在航空航天、军工、化工等领域应用广泛，性能优异。
• 国内钛材消费以化工为主，航空航天钛材需求快速增长。
• 大飞机和军用战斗机的量产将推动高端钛材需求增长。
• 重点企业具备领先的技术和市场地位，有望受益于行业增长。

重点企业一览

图表目录（摘要）

• 图1：半导体材料市场规模占比
• 图2：全球集成电路硅片占有率
• 图3：我国近年来集成电路产业销售额维持20%的增速
• 图4：我国集成电路进口额高达2000亿美元之上，进口替代需求大
• 图5：高温合金在众多领域发挥着不可替代的关键作用
• 图6：高温合金在航空航天发动机上热端应用
• 图7：高温合金在燃气轮机上的应用
• 图8：我国三大军用发动机
• 图9：珠海航展期间歼10B安装矢量验证机表演“眼镜蛇”机动
• 图10：钛合金在飞机上主要应用部位和部件
• 图11：全球钛消费结构
• 图12：我国钛消费结构
• 图13：我国钛材下游消费量结构（航空航天钛材快速增长）
• 图14：C919

表格目录（摘要）

• 表1：不同种类半导体材料的国产化程度
• 表2：2015年-2030年《国家集成电路产业发展推进纲要》发展目标
• 表3：国内在建晶圆产线
• 表4：高温合金简介
• 表5：高温合金主要下游及应用部位
• 表6：国内高温合金主要企业
• 表7：我国军用航空发动机生产情况
• 表8：舰船动力装置比较
• 表9：国内高温合金上市公司
• 表10：金属钛及其合金凭借优异性能而被广泛应用
• 表11：全球主要钛材供应国产量情况
• 表12：我国主要大飞机型号
• 表13：2014年中国主要钛加工材生产企业在不同领域的销售量
• 表14：国内钛材主要上市公司
• 表15：重点公司盈利预测及投资评级

总体结论

新材料行业中，半导体材料、高温合金材料和高端钛材均具有良好的发展前景，其中半导体材料和高端钛材的进口替代空间尤为显著。随着国家政策支持和下游产业的快速发展，相关企业有望迎来业绩提升和市场扩张。建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的重点企业，如上海新阳、江化微、飞凯材料、雅克科技、晶瑞股份、江丰电子、钢研高纳、抚顺特钢、炼石航空、宝钛股份、西部材料、西部超导等。