新材料行业2019年下半年投资策略_精选高景气_高门槛子行业_24页_2mb

2019年下半年新材料行业投资策略总结

核心内容

本报告主要分析了2019年下半年新材料行业中的三个高景气、高门槛子行业：半导体材料、高温合金材料、高端钛材，并提出对这些行业的投资推荐。

主要观点

1. 半导体材料

• 行业现状：半导体材料是制作集成电路、光电子器件等的关键材料，主要分为晶圆材料和封装材料。国内半导体材料自给率低，尤其是高端产品，如硅片、光刻胶、电子气体等。
• 进口替代空间：由于国内技术壁垒较低，大部分产品依赖进口，但随着国产替代进程的加快，部分企业已实现一定突破。
• 行业增长驱动：国家集成电路产业基金的设立和政策支持，推动了半导体制造产能的扩张，带动了对半导体材料的需求。
• 重点企业：
  • 上海新阳：国内电镀液及清洗液龙头企业，已进入大硅片项目。
  • 江化微：国内湿电子化学品龙头企业，产品覆盖半导体、平板显示等领域。
  • 飞凯材料：布局光纤涂覆材料和半导体材料，已进入高端封装材料领域。
  • 雅克科技：并购进入特气和封装材料领域，成为大基金参股的材料类上市公司。
  • 晶瑞股份：微电子化学品领域龙头，打破国外技术垄断。
  • 江丰电子：国内高纯溅射靶材龙头，打破美日垄断。

2. 高温合金材料

• 行业现状：高温合金可在600℃以上的高温环境中长期工作，广泛应用于航空航天、电力、汽车等领域。
• 行业增长驱动：随着航空航天发动机和燃气轮机国产化进程加快，对高温合金的需求将持续增长。
• 技术特点：高温合金具有高强度、耐腐蚀、抗氧化等特性，适用于航空发动机的热端部件。
• 重点企业：
  • 钢研高纳：高温合金行业龙头企业，产品涵盖铸造、变形、新型高温合金。
  • 抚顺特钢：国内老牌高温合金生产企业，以变形高温合金为主。
  • 炼石航空：通过并购进入航空零部件和高温合金领域。

3. 高端钛材

• 行业现状：钛具有高强度、低密度、耐腐蚀等优点，广泛应用于航空、航天、化工、海洋工程等领域。
• 行业增长驱动：国内航空航天发展迅速，高端钛材需求快速增长。同时，化工钛材因行业复苏而需求增加。
• 技术特点：高端钛材生产集中于少数企业，如宝钛股份、西北有色研究院等。
• 重点企业：
  • 宝钛股份：国内军工用钛主要供应商，市场占有率高。
  • 西部材料：西北有色研究院旗下，加大军工用钛市场开发。
  • 其他企业：如西部超导、攀钢等也参与高端钛材生产。

关键信息

• 风险提示：需求低于预期、行业政策风险、产品研发风险。
• 市场数据：
  • 2018年我国芯片进口额达3120.58亿美元，贸易逆差高达2274.2亿美元。
  • 2018年全球硅片出货量为12733百万平方英尺，同比增长7.82%。
  • 2017年我国化工钛材需求量为18553吨，2018年增长至23948吨，同比增长29.08%。
  • 2015-2017年我国航空航天钛材消费量分别为6862吨、8519吨、8986吨，年均增长约24%。
• 政策支持：国家集成电路产业基金的设立及政策推动，使半导体材料国产化率提升。
• 技术突破：如晶瑞股份的超净高纯双氧水技术打破国外垄断，江丰电子的高纯溅射靶材实现国产替代。

行业发展趋势

• 半导体材料：国产替代空间巨大，受益于下游产能扩张和政策支持。
• 高温合金材料：随着军用和民用航空发动机国产化，高温合金需求持续增长。
• 高端钛材：航空航天需求快速增长，化工钛材因行业复苏而需求上升，未来有望超过化工需求。

投资建议

• 半导体材料：重点关注上海新阳、江化微、飞凯材料、雅克科技、晶瑞股份、江丰电子。
• 高温合金材料：重点关注钢研高纳、抚顺特钢、炼石航空。
• 高端钛材：重点关注宝钛股份、西部材料、西部超导。

总结

本文聚焦于新材料行业中三个具有高景气和高门槛的子行业，分析了其市场现状、增长驱动、技术特点及重点企业。整体来看，随着国家政策支持和行业技术进步，半导体材料、高温合金材料及高端钛材行业将迎来发展机遇，具有较高的投资价值。