新材料行业2018年下半年投资策略_优选高景气和发展前景子行业_23页_2mb

报告摘要

本报告分析了新材料行业中半导体材料、锂电池材料、高温合金材料和高端钛材四个子行业的投资机会，指出这些行业均受益于政策支持和下游需求增长，具备较大的进口替代空间和增长潜力。

行业现状：半导体材料市场主要分为晶圆材料和封装材料，我国在晶圆制造材料方面国产化率低，主要依赖进口。
进口替代空间：由于高端产品市场被欧美日韩台等少数国际大公司垄断，国内自给率不足30%，尤其是光刻胶、CMP材料等关键材料，进口依赖度超过80%。
政策与市场推动：国家集成电路产业基金的设立和大基金二期的推进，推动了国内半导体产业的快速发展，带动了半导体材料的需求。
重点公司：
- 上海新阳：国内电镀液及清洗液龙头企业，参与大硅片项目，产品广泛应用于晶圆制造和封装。
- 江化微：湿电子化学品龙头企业，产品应用于半导体、平板显示和光伏领域，未来将向高端市场发展。
- 飞凯材料：布局光纤涂覆材料和半导体材料，通过并购扩展产业链，形成协同效应。
- 雅克科技：进入电子材料领域，通过并购拓展特种气体和硅微粉业务，成为大基金参股的第一家材料类公司。
- 晶瑞股份：微电子化学品领域的领军企业，打破国外技术垄断，产品应用于半导体、光伏、锂电池等领域。
- 江丰电子：高纯溅射靶材行业龙头，打破国外垄断，产品应用于半导体、平板显示等领域。

行业背景：锂离子电池是当前主要讨论对象，主要应用于3C消费电子、动力电池、工业及储能。
新能源汽车推动：2018年1-4月，我国新能源汽车产量和销量大幅增长，动力电池需求成为主要增长点。
关键材料：隔膜、正极材料、电解液等是锂电池的关键材料，其中隔膜技术壁垒高，毛利率高。
重点公司：
- 新宙邦：国内电子化学品龙头，主要产品为锂电池电解液和电容器化学品，与国际大厂合作。
- 天赐材料：唯一具备六氟磷酸锂与锂电池电解液一体化生产的公司，与ATL合作。
- 沧州明珠：主要生产锂电池隔膜，拥有干法和湿法隔膜产能，市场占有率国内第一。
- 星源材质：国内锂电池隔膜行业龙头，客户资源优质，市场占有率全球前五。
- 杉杉股份：国内最大的锂电材料综合供应商，覆盖正极材料、负极材料和电解液。
- 当升科技：国内唯一专业从事锂电正极材料研发、生产与销售的企业，具备较强的技术实力。

行业特点：高温合金能在600℃以上的高温环境中长期工作，广泛应用于航空航天、电力、汽车等领域。
市场应用：航空航天发动机和燃气轮机是高温合金的主要下游，占比超过70%。
国内发展：国内高温合金企业分为特钢企业和研究院转型企业，前者以变形高温合金为主，后者专注于铸造高温合金和新型高温合金。
重点公司：
- 钢研高纳：国内高温合金龙头，技术积累深厚，产品应用于航空航天发动机。
- 抚顺特钢：国内最大的高温合金供应商，主要服务于军工领域。
- 炼石有色：拥有大量铼资源，转型生产含铼高温合金，同时拓展无人机领域。

行业特点：钛材具有高比强度、耐腐蚀、低密度等优势，广泛应用于航空航天、军工、化工等领域。
国内需求：我国钛材消费主要集中在化工领域，但航空航天领域需求增长迅速，预计未来将超过化工需求。
重点公司：
- 宝钛股份：国内最大的钛合金及钛材生产企业，军机钛材供应商，具备较高的市场占有率。
- 西部材料：由西北有色金属研究院控股，产品主要为管材和板材，具备军工市场优势。

风险评级：中风险
投资建议：谨慎推荐，重点关注半导体材料、锂电池材料、高温合金材料和高端钛材。
行业增长：预计到2020年，中国半导体行业将维持20%以上的增速，新能源汽车带动锂电池需求快速增长。
政策支持：国家集成电路产业基金、地方政府支持和军工领域国产化加速是主要推动因素。
进口替代：半导体材料、高温合金材料和高端钛材均有较大的进口替代空间，国内企业有望逐步替代国外企业。
重点公司：上海新阳、江化微、飞凯材料、雅克科技、晶瑞股份、江丰电子、新宙邦、天赐材料、沧州明珠、星源材质、杉杉股份、当升科技、钢研高纳、抚顺特钢、炼石有色、宝钛股份、西部材料等。