20211028-中诚信国际-行业利差双周报_行业利差普遍收窄_电子_轻工制造_装备制造等行业利差收窄幅度较大_15页_1mb

报告摘要

本报告为中诚信国际发布的2021年第20期行业利差分析报告，时间范围为2021年10月11日至2021年10月24日。报告分析了债券市场中各行业的利差变动情况，结合市场环境、样本分布、利差趋势和行业投资分析，为投资者提供了信用风险评估和投资建议。

行业利差普遍收窄：本期行业利差整体呈收窄趋势，其中电子、轻工制造、装备制造等行业收窄幅度较大；仅有房地产行业利差走扩。
AAA级利差全面收窄：农林牧渔行业利差仍最高，为294bp，但收窄4bp；电力生产与供应行业利差最低，为39bp。
AA+级利差多数收窄：化工行业利差最高为344bp，收窄10bp；电子行业利差为320bp以上，分化程度较高。
AA级利差涨跌互现：房地产行业利差走扩23bp至348bp，仍为最高；综合及基础设施投融资行业利差有所收窄。
市场环境变化：央行净回笼流动性，资金价格上行；国开债和中票收益率普遍上行。
行业分析：
- 电力生产与供应行业：火电企业受益于纾困政策和电价市场化改革，利差维持低位，但部分中小型火电企业仍面临成本压力。
- 汽车行业：9月销量环比改善，芯片短缺问题有望缓解，短期利差可能收窄；长期需关注新能源汽车发展。
- 房地产行业：受房地产税试点推进影响，流动性压力和区域分化值得关注；利差走扩，需加强对企业偿债能力和区域表现的评估。