20220720-万联证券-万联晨会_4页_580kb

万联晨会总结（2022年07月20日）

核心内容概述

2022年7月20日的万联晨会总结了A股市场在7月19日（周二）的走势及未来投资方向。整体市场呈现分化格局，小盘指数表现优于大盘指数，中证1000指数衍生品即将上线对市场情绪有所提振。北上资金净流出，市场成交额缩减，资金在不同板块间轮动，但高低切换势能不足。

主要观点

A股市场表现

• 指数走势：上证指数微涨0.04%，深证成指下跌0.30%，创业板指下跌1.77%。
• 资金流向：北上资金净流出99亿元，市场成交额降至万亿元以下。
• 行业表现：计算机、传媒、通信行业涨幅较大，医药、电力及公用事业、电力设备及新能源行业跌幅较大。
• 热点事件：华为将于7月27日发布HarmonyOS3.0及多款终端新品，带动相关指数上涨，预计将进一步提升鸿蒙系统市占率。
• 游戏行业：随着版号发放趋于常态化，头部游戏公司中报业绩预喜，海外业务加速推进，游戏行业逐步走出估值底部。

中欧经贸关系

• 高层对话：第九次中欧经贸高层对话围绕宏观经济、产业链供应链、贸易与投资、金融合作等主题展开。
• 政策动向：中国考虑将主要欧盟金融机构纳入碳减排工具支持范围，增设欧盟保险公司分支机构，放宽融资租赁公司跨省经营审批。
• 贸易前景：中欧贸易规模有望扩大，欧盟通胀压力下，多边贸易关系可能缓解部分产品进口问题，为我国出口带来利好。
• 投资建议：关注长期景气度向上的光伏、风电等新能源细分行业；同时关注热门科技成长赛道中前期涨幅较少的科技细分行业。

关键信息

市场数据

国际市场表现

买量市场分析

• 总体趋势：2022年H1买量市场大幅增长，市场竞争加剧。尽管游戏产品数量同比减少近20%，但买量投放数量显著上升，日均买量素材数同比增长76%至175,429组。
• 分月度表现：6月买量市场表现强劲，日均买量素材数同比下降3%至182,906组，仍处于高位。6月第5周买量游戏数达近5,000款，同比增长30%。
• 买量榜单：《233乐园》在手游买量榜单中占据首位，《一念逍遥》、《九灵神域》、《时空猎人3》紧随其后。
• 渠道/平台：买量渠道格局稳定，巨量引擎、腾讯广告、快手占据前三，其中巨量引擎市场占比提升至74.0%。
• 买量品类：手游广告投放集中在角色扮演类、益智解谜类和策略类，分别占比16.0%、13.7%、12.2%。策略类和益智解谜类App数量占比高，竞争更激烈。

投资建议

• 关注高效运用买量策略、合理控制成本的头部游戏公司。
• 布局长期景气度向上、需求稳定的新能源细分行业（如光伏、风电）。
• 考虑热门科技成长赛道中前期涨幅较少的科技细分行业。

风险提示

• 监管政策趋严：可能影响游戏行业及买量市场的发展。
• 版号落地不及预期：可能抑制游戏产品数量增长。
• 新游延期或表现不佳：可能影响市场预期。
• 商誉减值风险：需关注游戏公司潜在的商誉减值问题。

分析师信息

• 于天旭：主持人，联系方式：yutx@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 夏清莹：分析师，执业证书编号 S0270520050001

免责声明

本晨会纪要由万联证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。文中信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。投资建议不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。