20140218-申万宏源研究_香港_-未来三个月看好的投资组合_22页_763kb

中国股市投资策略总结（2014年2月18日）

核心内容

本报告是申银万国研究（SW Research）发布的关于2014年2月18日的香港中资股投资组合分析。报告涵盖了重点推荐买入和卖出的股票列表，分析了其价格表现、财务数据及投资理由，并提供了估值比较和风险提示。

投资组合表现

• 2014年2月10日至2014年2月17日：
  香港中资股重点推荐买入表平均涨幅为 4.24%，跑输HSCEI指数 0.83%。

  • 累计涨幅（从2013年12月30日至今）：1.64%，相对HSCEI指数跑赢 7.87%。

• 买入表变化：
  新增两家公司：中滔环保（1363 HK） 和 华瀚生物制药（587 HK）。

  • 中滔环保：受益于工业污水处理市场的快速增长，预计持续高速扩张。
  • 华瀚生物制药：受益于现有独家产品和即将上市的新产品，预计未来三年净利润复合增长率为 44%，当前17倍FY14市盈率具有吸引力。

• 卖出表变化：
  保持不变，未有调整。

重点推荐买入股票列表（14家）

重点推荐卖出股票列表（2家）

主要观点

1. 买入表表现：

   • 买入表在2014年2月10日至17日期间平均上涨 4.24%，表现优于HSCEI指数。
   • 14家公司被推荐买入，包括腾讯、农业银行、中国机械工程、招金矿业等，其中部分公司如中滔环保和华瀚生物制药因行业前景和盈利预期被调入。

2. 卖出表表现：

   • 卖出表保持不变，但部分股票如山东威高和中信银行-H表现不佳，收益率为负。

3. 估值与潜力：

   • 华瀚生物制药当前市盈率 17倍，预计未来三年净利润复合增长率 44%，具有投资潜力。
   • 中滔环保受益于工业污水处理行业的发展，预计持续扩张。
   • 腾讯、中国生物制药、宝信汽车等公司因其市场地位、盈利能力和增长潜力被重点推荐。

关键信息

• 投资策略：SW Research 重点推荐买入表中的股票表现优于市场整体，卖出表保持不变。

• 财务指标：

  • 腾讯：2014年2月17日收盘价为 580.00 HKD，目标价为 620 HKD，当前市盈率 31.42，市净率 27。
  • 中国生物制药：2014年市盈率 21.6，目标价为 8.0 HKD，预计未来三年净利润复合增长率为 27.3%。
  • 宝信汽车：2014年市盈率 9.6，目标价为 8.26 HKD，预计未来三年盈利增长稳定。
  • 招金矿业：2014年市盈率 12.8，目标价为 8.26 HKD，公司具备增长潜力。
  • 华能电力：2014年市盈率 11.25，目标价为 7.65 HKD，预计未来盈利增长稳健。

• 风险提示：

  • 腾讯：PC游戏业务可能下滑。
  • 中国生物制药：价格竞争可能影响利润。
  • 宝信汽车：价格战风险。
  • 华瀚生物制药：新产品推出速度可能低于预期。
  • 中滔环保：市场竞争加剧。

总结

本报告提供了2014年2月18日的香港中资股投资组合推荐，重点推荐买入表中14家公司，其中两家新增。买入表整体表现优于市场，而卖出表保持不变。报告对各公司的财务表现、估值、增长潜力及风险进行了详细分析，为投资者提供了明确的投资建议。