20210419-首创证券-天赐材料-002709.SZ-公司简评报告_业绩保持高速增长_供给瓶颈逐步打开_3页_625kb

天赐材料(002709)公司简评报告总结

核心内容概述

天赐材料在2021年一季度实现了营收和净利润的大幅增长，展现出强劲的业绩表现和行业领先地位。公司预计上半年归母净利润达到6.5亿元至7.5亿元，显示出其在新能源产业链中的重要地位和增长潜力。分析师王帅对该股票给出“买入”评级，并基于公司未来的增长预期和行业趋势进行了详细分析。

主要观点

• 业绩表现突出：公司2021年一季度实现营收15.62亿元，同比增长197.47%；归母净利润2.87亿元，同比增长591.15%。这种显著增长主要受益于下游需求的爆发和成本压力的顺利传导。
• 盈利能力回升：公司一季度毛利率提升至34.33%，显示其在成本控制和价格调整方面取得了积极成效。
• 产能持续爬坡：公司VC产能已逐步释放，预计二季度达到设计产能，四季度液体六氟产能释放将进一步提升原材料供给能力。
• 六氟价格企稳：随着价格传导到位和行业新建产能释放，六氟价格不会出现快速拉升，全年盈利能力有望高位稳定。
• 客户拓展加速：公司已进入宁德、亿纬等主要电池厂商的供应链，预计全年维持满产满销状态，2021年预计贡献利润1亿元。
• 卡波姆需求稳定：卡波姆全年价格预计维持在9万元左右的高位。

关键信息

公司基本数据

• 最新收盘价：97.02元
• 一年内最高/最低价：123.58元 / 24.68元
• 市盈率（当前）：99.43
• 市净率（当前）：15.65
• 总股本：5.46亿股
• 总市值：529.85亿元

财务预测（2021E-2023E）

财务比率分析

投资建议

• 评级：买入
• 依据：公司业绩保持高速增长，供给瓶颈逐步打开，未来三年盈利预期良好，PE逐步下降，显示估值趋于合理。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 六氟供给增速超预期

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 王帅：首创证券电力设备与新能源行业首席分析师，哈尔滨工业大学热能工程博士，拥有3年证券从业经历和7年产业公司高管经历，曾获新财富最佳分析师电力设备与新能源行业第一名。

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