20140123-申万宏源-晨会纪要_21页_548kb

文档内容总结

核心内容

本文档为2014年1月23日的晨会纪要，涵盖了多个领域的投资分析与市场点评，主要包括：

• 市场指数表现：申万A指、上证指数、深证综指、沪深300和香港恒生等指数的收盘情况与涨跌数据。
• LED产业投资策略：分析LED产业在2014年1季度的发展前景，预测增长情况，提出重点推荐公司及投资逻辑。
• 零售板块分析：指出零售板块的估值优势和积极变化，提出具体投资建议。
• 存款保险制度和银行退出机制：探讨该制度的建立及其对银行体系的影响。
• 台湾市场数据：分析台湾电子产业的销售情况及行业趋势。
• 地产股表现点评：讨论地产股在节前的反弹原因及未来投资机会。
• 公司公告点评：对华测检测、先河环保、德赛电池、中央商场等公司的重要公告进行点评，分析其对股价的影响。
• 经济数据与市场动态：列出本月国内和世界重要经济数据及市场动态。

主要观点

市场指数表现

• 申万A指、上证指数、深证综指和沪深300均出现不同程度的上涨。
• 香港恒生和国企指数也有上涨表现，但部分行业如农业综合、金属制品等出现下跌。

LED产业投资策略

• 行业趋势：LED照明正处于渗透率快速提升的黄金3年，预计2014年全球LED照明将增长90%，数量渗透率将达到20%。
• 受益排序：LED照明受益程度排序为光源、芯片、封装、灯具。
• 重点推荐：包括洲明科技、三安光电、德豪润达、阳光照明、瑞丰光电、鸿利光电、佛山照明等公司。
• 估值与策略：当前LED公司的市盈率在25-30倍，建议中长线配置竞争力强和战略布局好的公司。

零售板块分析

• 板块回调：零售板块回调25%，但估值优势凸显。
• 积极变化：流动性改善、国企改革升温、中央深化改革领导小组会议召开、12月消费数据好转。
• 重点推荐：苏宁云商、友谊股份、中央商场、物产中大、新南洋、宏图高科、上海物贸等公司。

存款保险制度和银行退出机制

• 制度预期：存款保险制度细则有望在上半年公布，预计最快在2015年执行。
• 影响分析：存款保险制度的建立将对银行流动性影响温和，不会引发大规模存款搬家。
• 风险提示：包括信用风险、逆向选择风险、经济下滑和流动性风险等。

台湾市场数据

• 销售景气：台湾销售景气提升，上游表现较好。
• 产业链数据：12月台湾电子产业总体营收同比上升8.88%，LED及光组件同比上升32.5%。
• 库存水平：库存水平处于下降通道，但仍高于历史平均水平。

地产股表现点评

• 反弹原因：央行重启逆回购缓解资金紧张预期，带动地产股反弹。
• 估值分析：地产股目前估值有绝对安全边际，龙头公司PB接近1倍。
• 投资建议：建议关注中盘成长股，如华夏幸福、阳光城、金地集团等。

公司公告点评

• 华测检测：拟并购华安检测及新加坡POLYNDT，进入无损检测市场，维持“增持”评级。
• 先河环保：年报业绩符合预期，转型运营服务及重金属监测市场将带来盈利提升。
• 德赛电池：业绩好于预期，受益于苹果新品，重申“买入”评级。
• 中央商场：年报预增近九倍，维持“买入”评级。

关键信息

市场指数

• 申万A指：2104.6，涨跌1日2.44%，5日1.86%，1月0.91%
• 上证指数：2051.7，涨跌1日2.16%，5日1.40%，1月-1.59%
• 深证综指：1067.0，涨跌1日2.35%，5日1.89%，1月3.98%
• 沪深300：2243.8，涨跌1日2.58%，5日1.58%，1月-1.51%
• 香港恒生：23082.，涨跌1日0.21%，5日0.79%，1月1.18%
• 香港国企：10326.，涨跌1日1.06%，5日1.22%，1月-2.84%

LED产业

• 2013年国内LED室内照明市场增长86%，预计2014-15年增速为65%和43%。
• LED照明需求旺盛，预计在1Q14同比指标表现强劲。
• 建议关注洲明科技、三安光电、德豪润达、阳光照明、瑞丰光电、鸿利光电、佛山照明等公司。

零售板块

• 零售板块回调25%，但估值优势再次凸显。
• 重点推荐苏宁云商、友谊股份、中央商场、物产中大、新南洋、宏图高科、上海物贸等公司。

存款保险制度

• 存款保险制度细则预计在上半年公布，正式执行最快到2015年。
• 存款保险基金初期由政府和大银行共同提供借款，最高赔付金额有望定在40-50万之间。
• 存款保险机制建立初期，通过差别化下调准备金率来对冲流动性影响。

台湾市场

• 12月台湾电子产业总体营收同比上升8.88%，LED及光组件同比上升32.5%。
• 库存水平处于下降通道，但仍高于历史平均水平。

地产股

• 地产股节前反弹，主要因央行逆回购重启缓解资金紧张预期。
• 建议关注中盘成长股，如华夏幸福、阳光城、金地集团等。

公司动态

• 华测检测并购华安检测及新加坡POLYNDT，进入无损检测市场，维持“增持”评级。
• 先河环保年报业绩符合预期，转型运营服务及重金属监测市场将带来盈利提升，维持“买入”评级。
• 德赛电池业绩好于预期，受益苹果新品，重申“买入”评级。
• 中央商场年报预增近九倍，维持“买入”评级。

总结

本文档提供了2014年1月23日的市场分析和投资建议，重点分析了LED产业、零售板块、地产股、存款保险制度及台湾市场等领域的表现与前景。同时，对多家公司的重要公告进行了点评，提出了相应的投资策略和推荐。整体来看，文档内容详实，涵盖了多个关键领域，为投资者提供了有价值的参考信息。