20221222-安信证券-有色金属进出口数据跟踪_碳酸锂及镍中间品11月进口量环比大增_9页_1022kb

2022年11月有色金属进出口数据及投资建议总结

核心内容概览

2022年11月，中国有色金属市场呈现分化态势。碳酸锂进口量大幅增长，氢氧化锂出口量小幅下降；MHP进口量显著上升，镍硫进口量翻番；钴中间品进口量价均环比下滑。整体来看，能源金属如锂、钴的长期投资价值受到分析师的持续看好。

主要观点

1. 碳酸锂进口量环比大增

• 数据：11月碳酸锂进口量为1.24万吨，环比增长49.78%，同比增长203.49%。
• 均价：进口均价为38.18万元/吨，环比增长8.61%，同比增长341.95%。
• 来源：主要来自智利，占比达91%，环比增长69%；阿根廷进口量有所下降。
• 注册地：上海和广东为主要进口注册地，分别占比50.73%和36.85%。

2. 氢氧化锂出口量小幅下降

• 数据：11月氢氧化锂出口量为8877吨，环比下降8.87%，同比增长48.64%。
• 均价：出口均价为34.74万元/吨，环比增长4.57%，同比增长329.79%。
• 去向：日本和韩国为主要消费国，合计占比97.2%；韩国占比64.6%，日本占比32.6%。
• 注册地：江西省出口量占总量的66.8%，为最大出口地。

3. MHP进口量显著增加

• 数据：11月MHP进口量达10.07万吨，环比增长15.74%，同比增长115.56%。
• 均价：进口均价为2.90万元/吨，环比增长2.50%，同比下降19.91%。
• 来源：印尼占比52.1%，巴布亚新几内亚占比28.11%，新喀里多尼亚占比12.65%；巴布亚新几内亚进口量同比增长681.99%，环比增长29.67%。
• 注册地：江苏、浙江、北京、广东和广西为主要进口注册地。

4. 镍硫进口量翻番，均价回落

• 数据：11月镍硫进口量达3.23万吨，环比增长102.08%，同比增长7806.59%。
• 均价：进口均价为7.68万元/吨，环比下降24.75%，同比增长155.47%。
• 来源：印尼占97%，为主要供应国。
• 流向：湖南、甘肃、浙江、贵州为主要进口目的地。

5. 钴中间品进口量价均环比下滑

• 数据：11月钴中间品进口量达2.33万吨，环比下降7.29%，同比下降16.29%。
• 均价：进口均价为7.67万元/吨，环比下降10.57%，同比下降26.04%。
• 来源：97.8%来自刚果（金）。
• 注册地：浙江、湖南、江西、甘肃和湖北为主要注册地。

关键信息

投资建议

长期投资价值

• 锂：全球锂供给不确定性增强，终端消费有望复苏，锂价或维持高位。
• 钴：短期因供需偏弱处于低位盘整，后期有望反弹。

推荐标的

• 锂行业：融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、藏格矿业、西藏城投、川能动力；具备一体化逻辑的赣锋锂业；在非洲、澳洲布局资源且自给率高的天齐锂业；资源成长性良好的中矿资源。
• 钴行业：寒锐钴业、腾远钴业、洛阳钼业。

技术服务与设备

• 盐湖提锂：海内外盐湖项目投资高企，国内资源丰富，建议关注蓝晓科技、久吾高科等盐湖提锂材料设备及技术服务供应商业绩成长性。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属需求造成影响。
• 需求不及预期：终端消费复苏不及预期。
• 供应释放超预期：可能影响价格走势。
• 项目进度不及预期：可能影响资源获取与生产。

行业评级

• 收益评级：领先大市-A（未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上）。
• 风险评级：A（正常风险，波动小于等于沪深300指数）。

总结

2022年11月，中国有色金属市场呈现结构性分化。碳酸锂进口量大幅增长，氢氧化锂出口量小幅下降；MHP进口量显著上升，镍硫进口量翻番；钴中间品进口量价均下滑。整体来看，锂、钴等能源金属在长期投资逻辑上仍具吸引力，建议关注具备资源布局优势及技术成长性的企业。短期市场受供需影响出现波动，但长期基本面支撑仍强劲。