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财通策略&多行业—2023年12月月度金股总结

核心内容概述

财通证券在2023年12月的月度金股报告中，结合国内外市场环境变化，提出当前市场处于平稳期，国内政策预期成为市场底部支撑，未来可能成为破局的关键因素。同时，报告指出“哑铃策略”仍是当下优选，即“高盈利成长+低估值蓝筹”组合，年底应重点关注大金融板块。

主要观点

市场环境分析

• 海外环境：美债利率中枢已回调至4.4%-4.5%平台，市场逐步企稳。
• 国内环境：国债利率低位震荡，中枢在2.7%左右，经济预期已修复至40%分位数。
• 整体趋势：海外环境缓和、国内政策预期支撑，年底可能因地产和地方政府债影响表现偏平坦，但政策催化有望推动市场突破。

行业配置策略

• 哑铃策略：关注“大盘价值（红利低波策略）+小盘（捡烟蒂策略）”的组合。
• 大金融聚焦：类比2014年930模式，政策支持下大金融板块可能受益，且年底风格胜率较高。

北交所行情分析

• 北交所特征：服务中小企业，企业多为小市值制造业企业，专精特新占比近50%，换手率低。
• 上涨原因：
  1. 政策催化：证监会发文支持北交所高质量发展，北交所推出多项改革措施。
  2. 小市值效应：微盘策略成为市场热点，北证公司平均市值约15亿，47%公司市值低于10亿。
  3. 资金效应：北证50成交热度上升，换手率提升带来显著涨幅。
• 机遇把握：
  1. 长期政策支持：支持高精尖企业融资，北交所或持续受益。
  2. 风格契合：当前货币环境宽松，大小票均受益。
  3. 短期趋势：换手率已高位，12月大盘胜率更高，北证行情可能延续至1月后。

关键信息：12月十大金股推荐

风险提示

• 市场风险：美联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效。
• 行业风险：新能源车销量不及预期、火电核准量不及预期、地产销售下滑、原材料价格上涨、消费电子市场需求疲软、汇率剧烈波动等。

总结

该报告基于当前国内外市场环境，提出“哑铃策略”作为行业配置的核心，重点关注“高盈利成长+低估值蓝筹”组合，同时聚焦大金融板块。北交所作为支持中小企业的重要平台，因其小市值特征和政策催化成为市场热点，但短期换手率已高位，预计12月大盘胜率更高，行情可能延续至1月后。各行业金股推荐基于其基本面和技术面的综合分析，涉及高端制造、新能源、新材料、智能硬件等多个领域，投资评级均为“增持”。报告强调了政策支持、行业趋势和公司竞争力对投资决策的重要性，同时提醒投资者关注潜在风险。