20241110-东证期货-黄金周度报告_国大选和降息利多落地_金价高位下挫_11页_1mb

黄金市场分析报告摘要

分析师：徐颖（FRM宏观策略首席分析师）

报告核心观点

1. 金价高位回落：美国大选不确定性消散及美联储如期降息等利好因素落地，导致金价回落，短期内面临回调压力。
2. 黄金中长期支撑仍在：特朗普若胜选，其政策可能引发通胀上升、财政赤字扩大，长期看涨逻辑未变。
3. 短期谨慎建议：当前应关注短期下跌风险，维持“短期看跌”评级。

数据与市场表现

• 伦敦金：本周跌超19%，收于2685美元/盎司。
• 经济指标：10年期美债收益率降至4.3%，实际利率跌至1.94%，美元指数涨0.69%至105。
• 股市表现：标普500指数涨4.66%，市场风险偏好回升，黄金吸引力减弱。
• 通胀预期与就业市场：ISM非制造业PMI回升至56%，但就业与通胀矛盾限制美联储鹰派立场。

投资建议与风险提示

• 短期：金价承压，维持“看跌”短期评级。
• 中长期：关注特朗普政策落地后的通胀与财政风险，金价走势取决于实际利率路径。
• 风险点：地缘政治缓和、美联储意外鹰派操作、流动性危机可能引发黄金回调。

后续关注

1. 美联储利率点阵图（12月会议）对2025年降息路径的预期。
2. 特朗普政府上台后首个财政刺激政策的推出及市场反应。
3. 通胀粘性与就业数据的进一步变化。

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