20240827-浙商证券-亿联网络-300628.SZ-亿联网络2024年中报点评_中期派息超预期_24全年股息率有望达5.5__3页

亿联网络(300628) 2024年中报点评总结

核心亮点

亿联网络发布2024年中报，公司2024上半年业绩表现极为亮眼，营收和净利润同比大幅增长，且中期派息也超预期。

业绩概述

• 公司2024年1-6月实现营收2667亿元，同比增长305%；
• 归母净利润1360亿元，同比增长3213%；
• 扣非后归母净利润1253亿元，同比增长3862%，均超出此前预计中值。

产品线表现

1. 桌面通信终端

• 收入2024H1为1510亿元，增长2026%；
• 毛利率为66.93%，同比增长0.14pp；
• 下游需求边际改善，产品需求回暖；
• 预计全年将继续保持双位数增长。

2. 会议产品

• 收入950亿元，增长5127%；
• 毛利率65.06%；
• 通过与微软合作AI产品（如SmartVision），并在2024年推出多款新品，持续受益于混合办公趋势；
• 预计全年增速有望达到40%。

3. 云办公终端

• 收入200亿元，增长292.9%；
• 2023年完成BH系列迭代，2024年新推BH74产品；
• 预计全年增速有望达到30%以上。

中期分红与股息率

• 公司拟每10股派发60元现金股利，总额757亿元，约占2024年上半年归母净利的56%；
• 若维持2023年分红比例，预计2024年度股息率可达到47%；
• 中性情景下，股息率或可达55%。

激励措施

• 2024年股权激励计划：要求2024-2025年营收和净利润增长率不低于20%/40%；
• 事业合伙人激励计划：要求营收增速不低于30%，激励目标为收入增长30%。

未来三年盈利预测

• 2024-2026年归母净利润预测分别为253亿、297亿、345亿，同比增速259%、173%、164%；
• PE估值分别为16倍、14倍、12倍；
• 投资评级仍为“买入”。

投资风险

• 汇率波动、原材料价格波动；
• 行业竞争加剧等。

总结

亿联网络以其强劲的业绩增长和高额分红政策，持续为投资者提供可观回报。公司产品线结构优化，特别是会议产品和桌面通信终端在高增长赛道中表现突出。未来三年的高增长预期叠加超高的股息率，使公司具备较强的长期投资价值。维持“买入”评级。

免责声明：本文仅为基于公开信息的分析总结，不构成任何投资建议，投资者应自行判断。