2018-现代种业专题一_变革力量正在积累_23页-2mb

种子生产行业分析总结

核心内容

种子行业是农业产业链的起点，是最重要的农业生产资料之一。全球种子市场由少数巨头垄断，而中国种业虽市场规模大，但整体发展仍处于“大而不强”的阶段。

主要观点

1. 全球种业格局

   • 全球种子市场规模在2017年达到约383亿美元，行业10年CAGR为6.1%。
   • 2015年美国种子市场规模为158亿美元，占全球42.3%；中国为105亿美元，占全球28.2%。
   • 2017年全球种业CR3市占率合计约57.4%，孟山都、陶氏杜邦和先正达占据主导地位。
   • 中国种业企业数量众多，但市场集中度偏低，2017年CR10市占率仅为18%。

2. 中国种业现状

   • 中国种子市场虽发展迅速，但存在同质化竞争、研发投入不足、知识产权保护不力等问题。
   • 2016年我国种子终端市值为1230亿元，10年CAGR为8.1%，高于全球平均水平。
   • 玉米和杂交稻种子商品化率高达100%，而小麦和大豆种子商品化率较低。

3. 行业变革趋势

   • 品种审定“放管服”改革推动品种试验周期缩短，企业研发商业化效率提升。
   • 审定制度的改革使得审定渠道资源向龙头企业集中，行业进入“百花争鸣”时代。
   • 行业整合加速，中国种企通过并购扩大业务版图，如中国化工收购先正达、隆平高科收购陶氏益农巴西业务等。

4. 创新与成长

   • 研发是种业发展的核心动力，创新带来溢价与成长。
   • 随着农业供给侧改革，节水节肥节药、适宜机械化轻简化栽培及品质优良的新品种将成为主流。

5. 风险提示

   • 农产品价格下跌影响种子市场。
   • 假冒产品对市场造成冲击。
   • 海外企业进入中国市场可能加剧竞争。

关键信息

• 市场规模：2017年全球种子市场规模约383亿美元，中美市场合计占全球约70%。
• 研发成本：引入一个新的转基因性状的平均研发和法律成本为1.36亿美元，平均耗时234个月。
• 市场集中度：2017年美国CR4市占率较高，而中国CR10市占率仅为18%。
• 品种审定改革：2014年起，审定制度更加灵活，增加绿色通道、良种攻关等试验渠道，缩短试验周期。
• 企业并购：2015年后，中国种企并购频次显著增加，如中国化工收购先正达、隆平高科收购陶氏益农巴西业务等。
• 研发投入：2016年我国种子企业科研总投入为39.6亿元，占销售收入的5.3%；隆平高科研发支出占比为10.1%，相对较高。
• 种子费占比：我国玉米种子费占种植总成本约5.3%，水稻约4.8%；美国玉米种子费占比约14.5%，水稻约10.3%。
• 品种生命周期：品种导入期一般需要2-3年，成熟期差异大，如郑单958和先玉335等品种已占据市场多年。
• 市场集中趋势：我国种业CR50市占率提升至35%，但与国际巨头相比仍有较大差距。

行业发展趋势

• 品种创新成为推动行业发展的关键。
• 市场竞争从“规模”向“品种”转变。
• 行业整合持续，预计未来将出现具有全球竞争力的种业巨头。
• 种子费增速与总成本增速关系不同，美国种子费增速高于总成本，中国则相反。

市场前景

• 中国种业将受益于政策推动和市场变化，未来有望实现从“大而不强”向“强而精”的转变。
• 品种的多样化和专业化将推动行业健康发展。
• 种子企业需加强研发能力，提升品种质量，以应对市场竞争和政策变化。

结论

中国种业正经历深刻的变革，行业集中度提升、品种创新加速、并购整合频繁，未来有望成为全球种业的重要力量。然而，行业仍面临诸多挑战，如知识产权保护、市场规范、成本结构等，需持续优化和改革以实现可持续发展。