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新能源汽车行业周报总结（2017年3月）

核心内容概述

本报告总结了2017年3月初新能源汽车行业的市场动态、政策进展、行业数据及投资建议。整体来看，新能源汽车行业在政策推动和市场需求增长的双重作用下，呈现出积极的发展态势，尤其在动力电池、物流车及客车领域表现突出。

主要观点

• 市场表现：本周市场整体回调，但新能源汽车相关个股表现优于大盘，尤其是动力电池个股涨幅显著。
• 政策利好：工信部发布2017年第二批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，涵盖40家企业201款车型，其中新能源乘用车、客车和专用车分别占比18%、64%和18%。新能源公交车总量超过16万辆，新能源出租车达1.8万辆，新能源物流车和城市配送车辆快速增长。
• 行业增长：2016年新能源汽车动力电池需求达28Gwh，同比增长79%。其中，磷酸铁锂电池仍为市场主力，占比73%；三元材料电池需求增长较快，占比22%。预计2017年动力电池需求将增长40-50%，三元电池增速更高。
• 原材料涨价：由于钴金属价格大幅上涨，三元正极材料价格也开始上涨，从1月的13.8-14.3万元涨至19-19.5万元。
• 投资建议：推荐关注当升科技、亿纬锂能、中通客车、正海磁材、新海宜、科力远、双杰电气和格林美等公司，认为新能源汽车市场将在3月走向正轨，主要增量来自乘用车和物流车。

关键信息

一、行业观点及投资建议

• 2017年3月，新能源汽车市场将步入正轨，主要增量来自乘用车和物流车。
• 三元电池在乘用车领域开始渗透，占比达66%；客车仍以磷酸铁锂为主，占比达95%。
• 预计全年新能源汽车产销量将超过70万辆，行业持续增长。
• 国产普混汽车将量产，未来市场前景广阔。

二、板块行情

• 本周上证指数下跌1.08%，深证成指下跌0.45%，沪深300下跌1.32%。
• 新能源汽车相关个股表现抢眼，尤其是动力电池个股涨幅显著。
• 当升科技和亿纬锂能本周涨幅分别达15.49%和12.43%。

三、行业新闻动态

1. 政策发布：工信部发布2017年第二批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，涵盖40家企业201款车型。
2. 市场应用：新能源公交车和出租车数量持续增长，城市物流配送车辆达9.4万辆。
3. 市场结构：2016年新能源汽车动力电池需求增长79%，其中磷酸铁锂电池占比73%，三元电池占比22%。
4. 企业进展：知豆获得第十一张新建纯电动乘用车生产资质，标志着其在新能源汽车领域的重要进展。

四、公司新闻跟踪

• 特斯拉：上调MODEL S/MODEL X价格，营收突破10亿美元。
• 优美科：投资30亿元在江门建设全球最大新能源材料基地。
• 知豆：获得新能源乘用车生产资质，成为2017年第二家获得资质的企业。
• 云度新能源：与比克电池签订采购合同，采购电芯超过4000万颗。
• 丰田：交付燃料电池巴士，推动其在城市交通中的应用。
• 蔚来汽车：获得百度1亿美元投资，推动其智能驾驶和新能源汽车发展。
• 奇瑞小蚂蚁：预计3月25日上市，补贴后预售价为5万-6万元。
• 上汽荣威：荣威RX5纯电动版续航达320km，有望5月上市。
• 北汽：在重庆涪陵建设新能源基地，设计产能达30万辆/年。
• 双杰电气：2016年营收及利润增长，主要得益于合同执行和子公司合并。
• 康盛股份：新能源汽车零部件业务增长，投资收益显著。
• 国轩高科：与中通客车签订动力电池采购合同，金额达13.28亿元。
• 东方精工：2016年营收和利润增长，受益于并购和业务拓展。
• 坚瑞沃能：业绩大幅增长，主要因收购沃特玛电池公司。
• 赢合科技：营收和利润增长显著，受益于新能源政策和市场机遇。
• 天齐锂业：获得锂铝合金的真空合成方法专利。
• 南都电源：充电桩数量全国第一，业务布局广泛。
• 科陆电子：布局新能源汽车充电、储能等业务，业绩增长显著。
• 天赐材料：获得政府支持，启动锂电正极材料和磷酸铁锂产线建设。
• 亿纬锂能：2016年营收和利润增长显著，业务涵盖动力电池和电子烟。

五、行业数据

• 第二批目录中，新能源乘用车36款，新能源客车128款，新能源专用车37款。
• 纯电动乘用车占33款，插电混动乘用车3款；纯电动客车87款，插电混动客车41款。
• 三元电池在乘用车中占比66%，客车中仅占3%。
• 钴相关产品价格上涨，硫酸钴涨至11万元/吨，涨幅22%。
• 三元正极材料报价从13.8-14.3万涨至19-19.5万。

六、个股信息

• 当升科技：周涨跌幅15.49%，月涨跌幅16.20%，PE(TTM)108.56。
• 亿纬锂能：周涨跌幅12.43%，月涨跌幅22.56%，PE(TTM)60.45。
• 赣锋锂业：周涨跌幅10.89%，月涨跌幅21.59%，PE(TTM)52.39。
• 国轩高科：周涨跌幅7.15%，月涨跌幅6.78%，PE(TTM)28.20。
• 其他个股：如正海磁材、亿纬锂能、中通客车、新海宜、科力远、双杰电气等，均表现良好。

风险提示

• 政策变动风险
• 新能源汽车推广不达预期
• 市场竞争加剧

投资策略

• 推荐关注当升科技、亿纬锂能、中通客车、正海磁材、新海宜、科力远、双杰电气和格林美等公司。
• 三元电池受益于钴金属价格上涨，未来增长潜力大。
• 城市物流车和各种运营平台将成为新能源汽车推广的重要领域。

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计行业整体回报低于市场整体水平5%。